Непредвиденные факторы
Помимо четырёх сценариев, путь кантона могут изменить несколько маловероятных, но значимых по последствиям событий, которые иногда называют «джокерами». Первое — переезд одной из крупнейших компаний кантона. Решение Glencore или другой крупной группы перенести свою штаб-квартиру за рубеж существенно сократило бы налоговые поступления кантона и нанесло бы ущерб его репутации как места для штаб-квартир. В 2025 году Glencore рассматривал возможность переноса своего основного листинга из Лондона в Нью-Йорк, но затем отказался от этого плана. Перенос листинга не обязательно затронул бы штаб-квартиру, однако эта проверка показывает, что подобные решения находятся под постоянным рассмотрением.1
Второй «джокер» — крупный сбой в криптоиндустрии или финансовой инфраструктуре. Крах крупного кастодиана или торговой платформы в кантоне либо успешная кибератака на швейцарскую финансовую инфраструктуру могли бы нанести ущерб репутации Crypto Valley и швейцарских финансов. Третий — мирное урегулирование в Украине, которое приведёт к отмене санкций против России. Такое урегулирование могло бы вернуть часть российского бизнеса, возможно, включая возобновление работы газопроводов Nord Stream, и поставить трудные вопросы перед компаниями и властями кантона. Четвёртый — пандемия или иной глобальный кризис, нарушающий международную мобильность и торговлю, как это произошло во время пандемии 2020–2022 годов.
Пятый «джокер» — фундаментальное изменение международных налоговых правил. Глобальный минимальный налог может быть ослаблен, если Соединённые Штаты продолжат отказываться от его введения, а другие государства последуют их примеру. В июне 2025 года «Большая семёрка» договорилась, что американские группы будут освобождены от части правил в обмен на отказ США от ответных мер.2 Дальнейшее ослабление правил могло бы возродить налоговую конкуренцию в её прежнем виде, что пошло бы Цугу на пользу, тогда как их ужесточение, например за счёт более высокой минимальной ставки или налога на богатство, нанесло бы ему вред. «Джокеры» невозможно предсказать, однако лица, принимающие решения, могут подготовиться к ним, поддерживая финансовые резервы, диверсифицируя экономику и сохраняя свободу выбора.
Примечания
- MINING.COM, «Glencore weighs ditching London as primary listing», 19 февраля 2025 г., mining.com: генеральный директор Гэри Нэгл заявил, что Glencore рассматривает возможность переноса основного листинга, назвав Нью-Йоркскую фондовую биржу в качестве альтернативы. Bloomberg сообщил 6 августа 2025 г., что Glencore отказался от планов переезда в Нью-Йорк (заголовок «Glencore Scraps Plans for New York Move in Boost to London», bloomberg.com). ↩
- EY, налоговый бюллетень «G7 issues statement on global minimum taxes», ey.com: заявление G7 от 28 июня 2025 г. о системе «side-by-side», полностью исключающей группы с материнской компанией в США из сферы действия IIR и UTPR; взамен раздел 899 (ответные меры) исключён из One Big Beautiful Bill Act; предложение передано в Инклюзивную рамку ОЭСР/G20 для дальнейшей проработки. ↩
Только для общего ознакомления. Настоящая статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026 г.