Группы, конгломераты и системная значимость
Надзор за страховыми группами стал центральной темой после кризиса 2001 и 2002 годов, когда выяснилось, что проблемы в иностранных дочерних обществах и в холдинговой структуре могут угрожать швейцарским операционным компаниям. Закон 2004 года ввёл надзор за группами и конгломератами, который ныне урегулирован статьями 64–79 VAG. Согласно статье 2a VAG, групповой надзор распространяется на холдинговую компанию группы с местонахождением в Швейцарии и на существенные организации группы и конгломерата. Групповой надзор включает групповой SST, правила о внутригрупповых операциях и концентрациях рисков, требования к корпоративному управлению на уровне группы и сотрудничество с иностранными надзорными органами в рамках надзорных коллегий. Пересмотр 2022 года поставил смену лиц, ответственных за руководство и корпоративное управление на уровне группы, в зависимость от одобрения FINMA, что согласовало индивидуальный и групповой надзор.1
В швейцарском страховом ландшафте доминирует небольшое число групп. Zurich Insurance Group и Swiss Re, обе с местонахождением в Цюрихе, входят в число крупнейших страховщиков и перестраховщиков мира и являются страховыми группами, действующими на международном уровне, в смысле международных стандартов. Swiss Life, также базирующаяся в Цюрихе, — ведущая швейцарская группа в области страхования жизни и пенсионного обеспечения. 5 декабря 2025 года Helvetia и Baloise завершили слияние, образовав Helvetia Baloise Holding Ltd с местонахождением в Базеле, более чем 22 000 сотрудников и около 13 млн клиентов, которая называет себя крупнейшим многопрофильным страховщиком Швейцарии.2 Такие сделки требуют одобрения FINMA в отношении изменений квалифицированных участий и бизнес-планов соответствующих страховщиков, а также координации с иностранными надзорными органами везде, где у групп есть дочерние общества.
Вопрос о системной значимости для страховщиков решался иначе, чем для банков. В 2013 году Совет по финансовой стабильности (FSB) совместно с Международной ассоциацией органов страхового надзора (IAIS) опубликовал первый перечень глобальных системно значимых страховщиков (G-SII), который ежегодно обновлялся до 2016 года. С 2017 года определение таких страховщиков было приостановлено, пока IAIS разрабатывала свою Целостную систему (Holistic Framework) оценки системного риска в страховом секторе. В декабре 2022 года FSB прекратил ежегодное определение G-SII и стал опираться на Целостную систему. В ноябре 2025 года FSB подтвердил этот подход и опубликовал перечень из семнадцати страховщиков, на которых распространяются его стандарты планирования урегулирования, подчеркнув, что включение в перечень «не означает, что страховщик является системно значимым».3
Швейцарское право следует этому подходу, основанному на видах деятельности. В нём нет законодательной категории системно значимых страховщиков, сопоставимой с правилами too big to fail для банков, содержащимися в Законе о банках. Тем не менее FINMA включает восстановление и урегулирование несостоятельности страховщиков в свою более широкую систему готовности к кризисам и называет роль страховщиков, групп и конгломератов в трансформации рисков центральной для швейцарского финансового рынка.4 Пересмотренный закон наделяет ведомство полномочием требовать от экономически значимых страховщиков планы стабилизации и составлять планы урегулирования для групп и конгломератов. Для крупных цюрихских групп это означает практический режим, напоминающий планирование восстановления и урегулирования системно значимых банков, хотя он основан на иной правовой базе и на ином представлении о том, как терпят крах страховщики.
Примечания
- VAG, консолидированная редакция по состоянию на 1 сентября 2024 г. (цит. выше), ст. 2a и ст. 64 и сл. PwC, Teilrevision des Versicherungsaufsichtsgesetzes (цит. выше), об одобрении смены лиц, ответственных за корпоративное управление на уровне группы. ↩
- Helvetia Baloise Group, пресс-релиз “Completion of merger to form Helvetia Baloise Holding Ltd”, 5 декабря 2025 г., https://www.helvetia-baloise.com/corporate/hb/en/home/news-stories/publications/media-releases/2025/20251205.html. В пресс-релизе указано, что все необходимые надзорные одобрения были получены до завершения сделки. ↩
- Financial Stability Board, пресс-релиз от 9 декабря 2022 г., “The FSB endorses an improved framework for the assessment and mitigation of systemic risk in the insurance sector and discontinues annual identification of global systemically important insurers (G-SIIs)”, https://www.fsb.org/2022/12/the-fsb-endorses-an-improved-framework-for-the-assessment-and-mitigation-of-systemic-risk-in-the-insurance-sector-and-discontinues-annual-identification-of-global-systemically-important-insurers/. Financial Stability Board, пресс-релиз “FSB releases updated insurer list, proposes new guidance, and affirms use of IAIS Holistic Framework”, 25 ноября 2025 г., https://www.fsb.org/2025/11/fsb-releases-updated-insurer-list-proposes-new-guidance-and-affirms-use-of-iais-holistic-framework/. ↩
- FINMA, “Legally required crisis planning and preparedness for insurance companies” (цит. выше). ↩
Только для общего ознакомления. Настоящая статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026 г.