Наследие и перспективы
Закон о финансовых услугах и Закон о финансовых учреждениях действуют уже более шести лет. Их наследие уже сейчас можно описать в трёх составляющих. Первая — кодификация. FinSA превратил обязанности по ведению деятельности, сложившиеся в частном праве и саморегулировании, в последовательную законодательную систему. Он сделал это с меньшей детализацией, чем MiFID II, и с большей опорой на принцип соразмерности, но в узнаваемо европейской архитектуре сегментации клиентов, оценки соответствия, документирования и прозрачности. Правила о ретроцессиях, которые швейцарские суды выработали в ответ на конкретную проблему, были обобщены и распространены на все финансовые услуги. Для клиентов закон сделал обязанности банков и управляющих более наглядными, а система омбудсмена дала им недорогое средство защиты своих прав.
Вторая составляющая наследия — надзор за независимыми управляющими активами и доверительными управляющими. На протяжении десятилетий независимый сектор был одной из особенностей швейцарского рынка: большая группа фирм управляла сотнями миллиардов франков, находясь лишь под надзором в сфере противодействия отмыванию денег и подчиняясь профессиональным кодексам. FinIA поставил сектор под пруденциальный надзор, не подчинив его при этом непосредственному надзору FINMA. Модель частных надзорных организаций сработала лучше, чем ожидали её критики. Процесс лицензирования был медленным и требовательным, а настойчивость FINMA в требовании многократных исправлений показала, насколько далеки были многие фирмы от регуляторных ожиданий. Однако к 2025 году лицензию получили более 1 500 фирм, и накопившиеся заявки были в основном рассмотрены. Консолидация надзорных организаций, включая слияние FINcontrol Suisse и OSFIN, свидетельствует о том, что система движется к меньшему числу более крупных надзорных органов, что может повысить качество и единообразие надзора.
Третья составляющая — интеграция цюрихского частного банковского обслуживания в сеть международных правил. Позиционный документ FINMA 2010 года о трансграничных рисках, правоприменительные дела, связанные с коррупционными деньгами, германская процедура освобождения, европейская директива CRD VI и британское Бернское соглашение — всё это показывает, что цюрихские учреждения больше не действуют исключительно в рамках швейцарского права. Их бизнес зависит от способности соблюдать правила государств проживания своих клиентов и отвечать ожиданиям иностранных надзорных органов и прокуроров. Конкурентное преимущество Цюриха сегодня заключается в качестве этого комплаенса и в экспертизе, необходимой для консультирования международных клиентов в нескольких правовых системах.
Ближайшие годы определят несколько процессов. Реформа банковского регулирования после краха Credit Suisse, предусматривающая режим ответственности высших руководителей и новые полномочия FINMA, затронет как частные банки, так и UBS, хотя её положения о капитале нацелены прежде всего на оставшийся крупный банк. CRD VI вынудит цюрихские банки с января 2027 года реорганизовать кредитование европейских клиентов. Бернское соглашение покажет, может ли взаимное признание открыть рынки, которые Европейский союз держит закрытыми. Конкуренция с Гонконгом, Сингапуром и центрами Персидского залива за учёт нового капитала усилится. В независимом секторе консолидация, вероятно, продолжится. Надзорным организациям и FINMA предстоит доказать, что двухуровневая модель способна своевременно выявлять и устранять нарушения. Наконец, технологии, включая искусственный интеллект, изменят работу менеджеров по работе с клиентами и сотрудников комплаенса, хотя личные доверительные отношения, всегда составлявшие суть частного банковского обслуживания, вряд ли исчезнут.
Сравнение с Женевой, которой посвящён парный том, подчёркивает особый профиль Цюриха. Женева остаётся родиной крупных частных банков-товариществ и большого независимого сектора, сосредоточенного во франкоязычной Швейцарии. Традиционно она сильна в обслуживании клиентов из Франции, с Ближнего Востока и из Латинской Америки. Цюрих сочетает частное банковское обслуживание с головными офисами UBS и Julius Bär, с более крупной отраслью институционального управления активами и с концентрацией юридических, налоговых и фидуциарных услуг, обслуживающих и то и другое. Лицензирование независимых управляющих затронуло оба города. Сами надзорные организации отражают региональное разделение: три из них имеют разрешение в Женеве и Невшателе и две — в Цуге и Цюрихе.
Только для общего ознакомления. Настоящая статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026 г.