Парламент, 2025–2026: от зала комиссии до Совета кантонов

Читать PDF-версию (4 стр.)

Законопроект о капитале поступил в парламент весной 2026 года, после года, за который линии политического противостояния стали чёткими. Уже в сентябре 2025 года Национальный совет отклонил мотион, направленный на то, чтобы отсрочить обсуждение ужесточения требований к капиталу.¹ Швейцарская народная партия и предпринимательское объединение economiesuisse призывали правительство искать компромисс с UBS.² Социал-демократы и «зелёные» настаивали на предложении в полном объёме. Центристские партии и либералы разрывались между заботой о финансовой стабильности и своей близостью к деловым кругам.

Предварительное рассмотрение провела Комиссия по экономике и налогам Совета кантонов как комиссия первой палаты. Летом 2026 года она изучала альтернативы модели Федерального совета, включая решения с использованием инструментов AT1. 31 августа 2026 г. она 10 голосами против 2 при одном воздержавшемся решила отступить от позиции Федерального совета. Согласно её предложению, иностранные участия по-прежнему должны были покрываться в полном объёме, но лишь наполовину капиталом CET1, тогда как другая половина могла покрываться инструментами AT1 новой конструкции.³ Новые инструменты влекли бы автоматические последствия, если коэффициент CET1 материнского банка опустится ниже примерно 11%: никаких дивидендов, никакого обратного выкупа акций, никаких процентных выплат инвесторам в AT1, никакого погашения инструментов и сокращённые бонусы руководству либо их полное отсутствие.⁴

Председатель комиссии Эрих Эттлин из партии «Центр», представляющий Обвальден, отстаивал предложение как компромисс, повышающий безопасность финансового рынка. По словам Эттлина, никто в комиссии не оспаривал необходимость ужесточения банковского регулирования, поэтому он отверг трактовку результата как победы UBS.⁵ Реакция показала, насколько поляризованной стала эта тема. Центрист Фабио Регацци говорил о хорошем компромиссе. Седрик Вермут, сопредседатель социал-демократов, назвал решение «абсолютно скандальным» и отказом выполнять свою работу, дав понять, что его партия может инициировать референдум.⁶ Министр финансов Карин Келлер-Зуттер публично раскритиковала предложение комиссии.⁷

Пленарные дебаты состоялись 23 сентября 2026 г. в ходе осенней сессии. Соперничали три позиции. Федеральный совет и одно меньшинство отстаивали полное покрытие капиталом CET1. Большинство комиссии предлагало свою модель 50/50 с инструментами AT1. Второе меньшинство во главе с Петером Хегглином, членом партии «Центр» из кантона Цуг, предлагало покрытие капиталом CET1 на 90%.⁸ В ходе дебатов Келлер-Зуттер свела вопрос к его сути: кто несёт риски — акционеры или швейцарские налогоплательщики? Ханнес Германн из Швейцарской народной партии, выступая против жёстких правил, ответил, что максимальное требование компромиссом не является.⁹

Совет кантонов поддержал меньшинство Хегглина. В итоговом голосовании по законопроекту он 33 голосами против 10 при 2 воздержавшихся одобрил покрытие иностранных участий капиталом CET1 на 90%.¹⁰ Тем самым палата отвергла как модель комиссии с AT1, так и требование Федерального совета о полном покрытии, оставаясь при этом гораздо ближе ко второму. Для оставшихся десяти процентов конкретного требования установлено не было.¹¹ Пресса охарактеризовала итог как поражение UBS, лоббировавшего модель комиссии. Сообщения прессы об отдельных голосованиях в ходе дебатов расходятся, поэтому здесь приводится только результат итогового голосования.

Теперь законопроект переходит в Национальный совет, который может рассмотреть его на зимней сессии 2026 года или позднее. Любые разногласия между палатами приведут к процедуре их устранения. Против окончательного текста остаётся возможным референдум.¹² По данным Федерального департамента финансов, изменения закона могут вступить в силу не ранее 2029 года, после чего последует семилетний переходный период.¹³ Международный валютный фонд ожидал окончательного голосования в 2027 году или позднее.¹⁴ Поэтому полная реализация правил о капитале маловероятна ранее второй половины 2030-х годов — примерно через пятнадцать лет после краха Credit Suisse.

Положение дел на конец сентября 2026 года можно резюмировать следующим образом. Изменения Ордонанса о достаточности капитала в отношении программного обеспечения и пруденциальной оценки приняты и вступят в силу 1 января 2027 г. Законопроект о капитале под иностранные участия прошёл первую палату в изменённом виде и ожидает рассмотрения в Национальном совете. Второй законодательный пакет, включающий режим ответственности высших руководителей, правила о вознаграждении, новые полномочия FINMA, требования к ликвидности и положения об урегулировании, находится на консультациях до 19 ноября 2026 г. Рассмотрение публичного механизма резервной ликвидности в парламенте остаётся приостановленным. Реформы AT1 на уровне ордонанса отложены. Расширенный механизм ликвидности ШНБ планируется ввести в действие в начале 2027 года.

Примечания

1. finews.asia, «Swiss Regulators Accused of Pushing UBS Out of the Country», 15 сентября 2025 г., https://www.finews.asia/finance/43992-ubs-cevian-shareholder-switzerland-regulator-lars-foerberg. ↩
2. SWI swissinfo.ch (Bloomberg), «UBS says capital reforms put future in Switzerland at risk», январь 2026 г., https://www.swissinfo.ch/eng/ubs-says-capital-reforms-put-future-in-switzerland-at-risk/90089650. ↩
3. SWI swissinfo.ch (Keystone-SDA), «Kommission will schärfere Eigenkapitalvorschriften für Banken», 31 августа 2026 г., https://www.swissinfo.ch/ger/kommission-will-sch%C3%A4rfere-eigenkapitalvorschriften-f%C3%BCr-banken/91982787. ↩
4. Blick, «So wollen die Ständeräte die UBS regulieren», 31 августа 2026 г., https://www.blick.ch/politik/niederlage-fuer-kks-sieg-fuer-ermotti-staenderaete-schwenken-auf-ubs-linie-um-id22223949.html. ↩
5. Blick, «So wollen die Ständeräte die UBS regulieren», 31 августа 2026 г., https://www.blick.ch/politik/niederlage-fuer-kks-sieg-fuer-ermotti-staenderaete-schwenken-auf-ubs-linie-um-id22223949.html. Эттлин цитируется со словами: «In der Kommission war unbestritten, dass es eine strengere Bankenregulierung braucht» и «Das ist kein Sieg für die UBS». ↩
6. Bote der Urschweiz, «Ständeratskommission legt UBS neue Eigenkapitalregeln vor», 31 августа 2026 г., https://www.bote.ch/nachrichten/schweizundwelt/staenderatskommission-legt-ubs-neue-eigenkapitalregeln-vor-art-1719342. ↩
7. FStech, «Swiss finance minister ‘pushes back against watered down UBS capital plans’», 2 сентября 2026 г., https://fstech.co.uk/fst/Swiss_Finance_Minister_Pushes_Back_Against_Watered_Down_UBS_Capital_Plans.php, где со ссылкой на Financial Times сообщается о критике Келлер-Зуттер в адрес предложения комиссии разрешить UBS выполнить половину дополнительного требования за счёт капитала AT1 и о её замечании, что изменения появились потому, что «лоббирование в парламенте столь сильно». ↩
8. finews.ch, «Ständerat zeigt Härte gegenüber der UBS», 23 сентября 2026 г., https://www.finews.ch/news/banken/73684-lex-ubs-ergebnisse-karin-keller-sutter-a-t-1. ↩
9. 20 Minuten, «Showdown um Lex UBS: Wie entscheidet der Ständerat?», онлайн-репортаж от 23 сентября 2026 г., https://www.20min.ch/story/herbstsesion-showdown-um-lex-ubs-wie-entscheidet-der-staenderat-103637559. ↩
10. SWI swissinfo.ch (Keystone-SDA), «Ständerat sagt Ja zu schärferen Eigenmittel-Regelungen für Banken», 23 сентября 2026 г., https://www.swissinfo.ch/ger/st%c3%a4nderat-sagt-ja-zu-sch%c3%a4rferen-eigenmittel-regelungen-f%c3%bcr-banken/92104124. ↩
11. finanzen.ch (AWP), «UBS-Aktie tiefer: Ständerat will 90 Prozent Eigenkapital für UBS-Auslandbeteiligungen», 23 сентября 2026 г., https://www.finanzen.ch/nachrichten/aktien/ubs-aktie-tiefer-standerat-will-90-prozent-eigenkapital-fuer-ubs-auslandbeteiligungen-1036564467. ↩
12. finanzen.ch (AWP), «UBS-Aktie tiefer: Ständerat will 90 Prozent Eigenkapital für UBS-Auslandbeteiligungen», 23 сентября 2026 г., https://www.finanzen.ch/nachrichten/aktien/ubs-aktie-tiefer-standerat-will-90-prozent-eigenkapital-fuer-ubs-auslandbeteiligungen-1036564467. ↩
13. Федеральный департамент финансов, «Too Big To Fail», обзорная страница, https://www.efd.admin.ch/en/tbtf-en. ↩
14. SWI swissinfo.ch (Bloomberg), «Switzerland’s capital plan for UBS wins wholehearted IMF backing», 25 июня 2026 г., https://www.swissinfo.ch/eng/switzerlands-capital-plan-for-ubs-wins-wholehearted-imf-backing/91649572. ↩

Только для общего ознакомления. Настоящая статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026 г.