Частное банковское обслуживание и независимые управляющие активами по FinIA — обзор и резюме
Частное банковское обслуживание — бизнес, с которым Цюрих чаще всего ассоциируется за рубежом, хотя финансовый центр города всегда был шире управления частными состояниями. Между Парадеплац и озером, на Банхофштрассе и прилегающих к ней улицах, находятся головные офисы крупнейшего в мире управляющего капиталом, крупнейшей котирующейся на бирже швейцарской группы частного банковского обслуживания, семейных банков, владельцы которых по-прежнему входят в их советы директоров, и нескольких сотен независимых управляющих активами, распоряжающихся деньгами клиентов, хранящимися на депозитарном хранении в этих банках. Правовая база, в рамках которой работают эти учреждения, была перестроена с нуля после конца банковской тайны для иностранных клиентов. Её центральные элементы — два федеральных закона от 15 июня 2018 г.: Закон о финансовых услугах (FinSA, по-немецки Finanzdienstleistungsgesetz, FIDLEG) и Закон о финансовых учреждениях (FinIA, Finanzinstitutsgesetz, FINIG), которые Федеральный совет ввёл в действие вместе с их исполнительными постановлениями 1 января 2020 г.1
Эти два закона преследуют разные цели. FinSA регулирует отношения между поставщиком финансовых услуг и его клиентом независимо от формы поставщика и устанавливает правила поведения, требования к проспектам и ключевой информационный документ для розничных инвесторов. FinIA регулирует допуск финансовых учреждений, не являющихся банками и страховщиками. Он впервые в истории Швейцарии подчинил независимых управляющих портфелями и доверительных управляющих (трасти) пруденциальному лицензированию. До 2020 г. эти независимые управляющие подчинялись лишь правилам о борьбе с отмыванием денег и кодексам своих профессиональных ассоциаций. С окончанием трёхлетнего переходного периода 31 декабря 2022 г. никто не вправе управлять активами других лиц на коммерческой основе в Швейцарии без лицензии Швейцарского управления по надзору за финансовыми рынками (FINMA) и без надзора со стороны одной из частных надзорных организаций, которые FINMA допустило в 2020 г.
Эта глава описывает цюрихскую отрасль частного банковского обслуживания по состоянию на сентябрь 2026 г. и правопорядок, в рамках которого она действует. Сначала она представляет учреждения и рынок, кратко упоминая преобразования после 2009 г., подробно рассматриваемые в части G этой книги. Затем она анализирует FinSA и FinIA в тех частях, которые наиболее важны для частного банковского обслуживания и независимого управления активами, новую надзорную архитектуру для управляющих портфелями и доверительных управляющих, надзорную и правоприменительную практику FINMA в отношении частных банков, правила, применяемые при обслуживании цюрихскими учреждениями клиентов за рубежом, и отношения между независимыми управляющими и банками-депозитариями. Через весь анализ проходят две темы. Первая — кодификация обязанностей добросовестного поведения, которые швейцарское частное право и саморегулирование вырабатывали на протяжении десятилетий. Вторая — притяжение Азии, изменившее географию цюрихского управления капиталом сильнее, чем любой закон. Схемы коллективного инвестирования, управляющие коллективными активами и управляющие компании фондов рассматриваются в предыдущей главе, а практика семейных офисов, трастов и фондов — в следующей.
Примечания
- Федеральный совет Швейцарии, «Federal Council brings FinSA and FinIA into force», пресс-релиз, 6 ноября 2019 г., https://www.admin.ch/gov/en/start/documentation/media-releases.msg-id-76957.html. В релизе отмечается, что в принципе были предусмотрены двухлетние переходные периоды. ↩
Заключение
Частное банковское обслуживание в Цюрихе сегодня действует в рамках правопорядка, который банкиры 1990-х годов не узнали бы. FinSA кодифицировал обязанности банков и управляющих перед клиентами, включая сегментацию клиентов, оценку пригодности и уместности, документирование, прозрачность расходов и обращение с ретроцессиями. FinIA поставил независимых управляющих портфелями и доверительных управляющих под пруденциальный надзор через систему лицензий FINMA и частных надзорных организаций, что сократило число фирм на несколько сотен, но сохранило крупный независимый сектор. Правоприменительные дела FINMA, касающиеся коррупционных денег и кредитного риска, превратили эти правила в конкретные ожидания в отношении организации, контроля и корпоративного управления.
Рынок, действующий по этим правилам, остаётся крупным и растущим в абсолютном выражении — активы под управлением в Швейцарии к середине 2026 г. превысили 10 000 млрд швейцарских франков, — однако его лидерство в трансграничном управлении капиталом теперь оспаривает Гонконг. Азиатское измерение изменило географию цюрихского управления капиталом глубже, чем любой закон, поскольку азиатский капитал всё чаще учитывается в Азии и управляется через функции головного офиса в Цюрихе. Трансграничные правила Европейского союза, усиленные CRD VI, ограничивают доступ к традиционной европейской клиентуре Цюриха, тогда как Бернское соглашение о финансовых услугах с Великобританией указывает на иную модель доступа к рынку, основанную на взаимном признании. Поэтому будущее цюрихского центра частного банковского обслуживания зависит как от его способности соответствовать международным стандартам и сохранять доверие иностранных надзорных органов, так и от стабильности, правовой определённости и профессиональной компетентности, издавна являющихся его отличительными чертами.
В пяти предложениях
1. Закон о финансовых услугах и Закон о финансовых учреждениях от 15 июня 2018 г., действующие с 1 января 2020 г., кодифицировали обязанности поставщиков финансовых услуг в части поведения и создали каскад лицензий для финансовых учреждений, не являющихся банками и страховщиками.
2. FinSA подразделяет клиентов на розничных, профессиональных и институциональных, позволяет состоятельным клиентам отказаться от защиты, предоставляемой розничным клиентам, и требует информирования, проверки пригодности или уместности, документирования, наилучшего исполнения и явного согласия или полного раскрытия в отношении ретроцессий.
3. FinIA подчинил независимых управляющих портфелями и доверительных управляющих лицензированию FINMA и постоянному надзору со стороны пяти частных надзорных организаций, допущенных в 2020 г. К началу 2025 г. FINMA выдало более 1 500 лицензий после переходного периода, завершившегося 31 декабря 2022 г.
4. Правоприменительные дела FINMA, связанные с 1MDB, Petrobras, PDVSA, FIFA и кредитами Signa банка Julius Bär, определили его ожидания в отношении частных банков в сферах предотвращения отмывания денег, вознаграждения, корпоративного управления и кредитного риска, хотя этот орган по-прежнему не вправе налагать штрафы.
5. Цюрих остаётся ведущим центром трансграничного управления капиталом, однако сталкивается с ограничительными правилами в Европейском союзе, новыми возможностями в рамках Бернского соглашения с Великобританией и растущей конкуренцией со стороны Гонконга и Сингапура, где теперь учитывается значительная часть азиатского капитала, управляемого из Цюриха.
Только для общего ознакомления. Настоящая статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026 г.