Вознаграждение и политический ответ
Циркуляр FINMA 2010/1 о системах вознаграждения
Условия в отношении вознаграждения, сопровождавшие спасательную операцию, были распространены на весь финансовый сектор посредством циркуляра FINMA. После публичных консультаций летом 2009 года FINMA 10 ноября 2009 года опубликовала Циркуляр 2010/1 «Системы вознаграждения» (Remuneration schemes), вступивший в силу 1 января 2010 года. Циркуляр устанавливал минимальные стандарты построения, применения и раскрытия систем вознаграждения. В принципе он распространялся на все банки, торговцев ценными бумагами, страховщиков и обладателей лицензий в соответствии с законодательством о коллективных инвестиционных схемах, однако обязательным был лишь для крупнейших учреждений, а именно тех, которые должны были поддерживать капитал или маржу платёжеспособности в размере не менее 2 млрд швейцарских франков. На тот момент это касалось семи банков и пяти страховщиков, тогда как остальным учреждениям надлежало рассматривать эти принципы как ориентиры.1
Содержание циркуляра следовало принципам, принятым Советом по финансовой стабильности на международном уровне в 2009 году. Переменное вознаграждение должно было отражать устойчивый экономический успех учреждения с учётом стоимости капитала и принятых рисков. Оно не должно было создавать стимулов к чрезмерному принятию рисков. Лица, занимающие руководящие должности, и лица, несущие значительную ответственность за риски, должны были получать существенную часть переменного вознаграждения в отсроченной форме, в зависимости от будущих результатов. Циркуляр поддерживал также механизмы сокращения или истребования отсроченных выплат. FINMA заменила использовавшееся в проекте для консультаций понятие экономической прибыли более широким понятием экономического успеха. Она также отказалась от ограничения размера зарплат.2 Такая конструкция отражала швейцарскую регуляторную традицию надзора, основанного на принципах. Она была направлена на согласование вознаграждения с риском, оставляя определение уровня оплаты самим учреждениям и их акционерам. Достиг ли этот подход своей цели, вновь было поставлено под сомнение после краха Credit Suisse. Реформы, рассматриваемые в главе G.VI, включают предложения об отсрочке и возврате переменного вознаграждения в системно значимых банках.3
Инициатива «против непомерных зарплат»
Политическая реакция пошла дальше. Народная инициатива «против непомерных зарплат» (gegen die Abzockerei) была выдвинута шаффхаузенским предпринимателем Томасом Миндером ещё до кризиса и внесена в 2008 году. Она предлагала предоставить акционерам листинговых компаний право обязательного голосования по вознаграждению совета директоров и исполнительного руководства, запретить выходные пособия, авансовые выплаты и некоторые бонусы за приобретения, а также обязать пенсионные фонды голосовать в интересах своих участников. Федеральный совет и парламент выступили против и подготовили косвенное встречное предложение в форме пересмотра корпоративного права.4
Спасение UBS и бонусы, которые банк продолжал выплачивать и после него, придали инициативе такую силу, которой она вряд ли обладала бы иначе. 3 марта 2013 года народ и кантоны одобрили её 67,96% голосов при поддержке всех кантонов и явке 46,74%.5 Этот уровень одобрения был одним из самых высоких за всю историю народных инициатив и преодолел привычные разделительные линии между городом и деревней, а также между языковыми регионами. Ответственный федеральный советник Симонетта Соммаруга заявила, что швейцарский народ выразил своё недовольство.6 Новый п. 3 ст. 95 Федеральной конституции был сначала реализован постановлением Федерального совета против чрезмерного вознаграждения в листинговых компаниях, вступившим в силу 1 января 2014 года.7 Позднее его нормы были включены в Обязательственный кодекс Швейцарии (CO) в ходе пересмотра корпоративного права, вступившего в силу 1 января 2023 года.8
Инициатива Миндера распространялась на все листинговые компании. Самой заметной её мишенью на момент голосования было запланированное выходное соглашение с уходящим председателем Novartis.9 Тем не менее её успех неотделим от спасения UBS. Голосование выразило ощущение того, что руководители крупных компаний, и прежде всего крупных банков, приватизировали прибыли и социализировали убытки. Это ощущение остаётся постоянной величиной швейцарской политики. С полной силой оно проявилось вновь в дебатах 2023 и 2024 годов о бонусах, выплаченных в Credit Suisse.
Примечания
- FINMA, пресс-релиз “FINMA veröffentlicht Rundschreiben zu Vergütungssystemen”, 10 ноября 2009 г., https://www.finma.ch/de/news/2009/11/mm-rs-verguetungssysteme-20091111/. ↩
- FINMA, пресс-релиз от 10 ноября 2009 г. (указ. соч.). ↩
- Federal Department of Finance, “Federal Council report on banking stability”, 10 апреля 2024 г., https://www.efd.admin.ch/en/report-tbtf, где в числе предлагаемых мер указаны «правила о бонусах (например, сроки удержания и возврат выплат)». См. также главу G.VI. ↩
- Année politique Suisse, “Abzocker-Initiative (BRG 08.080)”, https://anneepolitique.swiss/prozesse/14148 (в настоящее время доступно по адресу https://politchronik.swiss/de/prozesse/14148). В записи отражены внесение инициативы в феврале 2008 г. примерно со 114 000 действительных подписей, рекомендация Федерального совета отклонить её и косвенное встречное предложение в форме пересмотра корпоративного права. ↩
- Swissvotes, “Volksinitiative ‘gegen die Abzockerei’”, голосование № 568, 3 марта 2013 г., https://swissvotes.ch/vote/568.00. ↩
- swissinfo.ch, “Grosserfolg für die Abzocker-Initiative”, 3 марта 2013 г., https://www.swissinfo.ch/ger/politik/grosserfolg-fuer-die-abzocker-initiative/35126464. ↩
- Федеральный совет Швейцарии, пресс-релиз “Umsetzung der Abzocker-Initiative: Verordnung tritt am 1. Januar 2014 in Kraft”, 20 ноября 2013 г., https://www.admin.ch/de/nsb?id=51029. ↩
- Пересмотр законодательства об акционерных обществах от 19 июня 2020 г. перенёс нормы постановления в ст. 732 и сл. CO с 1 января 2023 г. Согласно п. 1 ст. 732 CO, «[d]ie Bestimmungen dieses Abschnitts gelten für Gesellschaften, deren Aktien an einer Börse kotiert sind», https://www.droit-bilingue.ch/de-en/2/22/220-732-1059.html. О Федеральном законе от 19 июня 2020 г. (корпоративное право), действующем с 1 января 2023 г. (AS 2020 4005), см. примечания об изменениях: https://www.droit-bilingue.ch/de-en/2/22/220-624-841.html. ↩
- Wikipedia, “Daniel Vasella”, https://de.wikipedia.org/wiki/Daniel_Vasella: соглашение, по которому Васелла должен был получить до 72 млн франков в течение шести лет за обязательство о неконкуренции, стало достоянием общественности в середине февраля 2013 г., за две недели до голосования. Под сильным давлением общественности Васелла через несколько дней отказался от выплаты. ↩
Только для общего ознакомления. Настоящая статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026 г.