Schweizerische Kreditanstalt (1856): модель универсального банка — обзор и резюме
На протяжении почти полутора столетий дворец из песчаника на северной стороне Парадеплац служил зримым символом швейцарского банковского дела. Фотографы выбирали его в качестве кадра, когда хотели проиллюстрировать богатство Цюриха, а финансовые журналисты использовали его адрес как синоним размещавшегося в нём учреждения. Здание принадлежало Schweizerische Kreditanstalt, с 1997 года известному как Credit Suisse, который летом 1856 года основали Альфред Эшер и круг цюрихских политиков и текстильных промышленников.1 Когда в 2023 и 2024 годах банк растворился в UBS, комментаторы всего политического спектра обратились к одной и той же истории основания: железнодорожный предприниматель, желавший, чтобы швейцарские железные дороги финансировал швейцарский банк; выпуск акций с переподпиской, поразившей его организаторов; и учреждение нового типа, сочетавшее привлечение капитала с его прямым вложением в предприятия. В общих чертах эта история хорошо известна. Её подробности, её зарубежные предпосылки и её последствия для структуры швейцарского финансового центра известны хуже и заслуживают более пристального внимания.
В этой главе прослеживается история Kreditanstalt от замысла до кануна Первой мировой войны. Она начинается с французских и немецких образцов, на которые опирались основатели, прежде всего с Société Générale du Crédit Mobilier братьев Перейр, учреждённого в Париже в 1852 году, и Bank für Handel und Industrie в Дармштадте, учреждённого в 1853 году. Затем она обращается к специфически швейцарской проблеме, которую должен был решить новый банк: зависимости частных железнодорожных компаний, созданных на основании федерального Закона о железных дорогах 1852 года, от капитала, привлекаемого за границей, и опасению, что иностранные финансисты с помощью своего кошелька получат контроль над сетью. Далее описываются основание в июле 1856 года, необычайная публичная подписка и первый совет, а затем ранняя деятельность банка в железнодорожном и промышленном финансировании, в размещении иностранных выпусков и в создании новых финансовых компаний, среди которых Schweizerische Rentenanstalt 1857 года и Schweizerische Rückversicherungs-Gesellschaft 1863 года. В последующих разделах рассматриваются управление и демократическая критика «системы Эшера», кризисы и консолидация в десятилетия до 1914 года, другие цюрихские банки того времени и возникновение универсального банка как характерной швейцарской формы крупного банковского дела. Заключительный раздел кратко заглядывает вперёд — к концу Credit Suisse, подробное рассмотрение которого относится к части G.
В этой теме три перспективы книги сходятся с особой силой. Для историка Kreditanstalt — наглядный пример переноса институциональной модели через границы и того, как небольшая страна приспособила иностранное изобретение к собственной политической экономии. Для юриста это ранний пример акционерного общества, созданного по кантональному праву до появления федерального Обязательственного кодекса Швейцарии, устав и система управления которого задали образцы, сохранившиеся в современном банковском праве. Для практика это момент, когда Цюрих обрёл учреждение, способное размещать крупные выпуски, держать участия и кредитовать промышленность в масштабах, с которыми частные банкиры города не могли сравниться. Универсальный банк, выросший из этих начинаний, стал господствующей формой швейцарского крупного банковского дела и остаётся ею сегодня в лице единственного сохранившегося учреждения этого типа. Периоду самого Эшера, его железным дорогам и Готтардскому проекту посвящены главы D.I и D.VI, а Zürcher Kantonalbank, демократическая контрмодель Kreditanstalt, рассматривается в главе D.V.
Примечания
- Historisches Lexikon der Schweiz (HLS), Jan-Henning Baumann, «Schweizerische Kreditanstalt (SKA)», версия от 27 ноября 2012 г., https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/041821/2012-11-27/. В статье основателями названы текстильные промышленники и политики под руководством Эшера и отмечена интеграция SKA в Credit Suisse Group в 1997 году. ↩
Заключение
Schweizerische Kreditanstalt родился из политического и экономического расчёта. Федеральный закон о железных дорогах 1852 года оставил строительство железных дорог частным компаниям, потребности которых в капитале превышали всё, что могли предоставить швейцарские частные банкиры. Иностранные финансисты предлагали капитал, но ожидали взамен влияния. Альфред Эшер, возглавлявший Nordostbahn, цюрихских либералов, а одно время и Национальный совет, ответил на это импортом институциональной модели, созданной братьями Перейр в Париже в 1852 году и адаптированной Мевиссеном и его соратниками в Дармштадте в 1853 году. Он принял лейпцигский Credit-Anstalt в качестве партнёра-учредителя, сохранив местопребывание, устав и руководство в Цюрихе. Публичная подписка в июле 1856 года многократно превысила запланированный выпуск и обеспечила банку широкую базу доверия, а распределение акций сохранило контроль над ним в кругу цюрихской элиты.
Первые десятилетия принесли как успехи, так и трудности. Банк финансировал Nordostbahn, размещал железнодорожные ценные бумаги, кредитовал текстильную и машиностроительную промышленность, участвовал в основании Rentenanstalt и Swiss Re и быстро стал крупнейшим банком Швейцарии. Он пострадал также от концентрации рисков, неопытного руководства и убытков 1860-х годов, которые вынудили провести реорганизацию и перейти к более консервативной кредитной политике. Железнодорожный кризис 1870-х годов и финансовые трудности Готтардского проекта стоили Эшеру поста председателя на три года. Демократическое движение атаковало «System Escher» и создало Zürcher Kantonalbank как публичную контрмодель. Тем не менее Kreditanstalt пережил эти испытания, переехал в свой дворец на Парадеплац, создал финансовые компании для международных инвестиций в железные дороги и электроэнергетику, начал публиковать информацию для инвесторов и с 1905 года построил национальную сеть отделений.
К 1914 году Kreditanstalt стал прототипом швейцарского универсального банка, объединявшего в одном учреждении депозитные, кредитные, эмиссионные операции, операции с ценными бумагами и управление активами. Вокруг него Bank in Winterthur, Eidgenössische Bank, Leu & Co. и Цюрихский кантональный банк образовали разнообразный банковский ландшафт, который сделал Цюрих ведущим центром швейцарского коммерческого банковского дела. Двойная структура из частных универсальных банков и публичных кантональных банков, сосредоточение крупных банков на Парадеплац, кластер банков и страховщиков и экспорт швейцарского капитала через цюрихских посредников — всё это сложилось в те десятилетия. Конец Credit Suisse в 2023 году завершил институциональную историю, начавшуюся в 1856 году, тогда как созданные Kreditanstalt образцы по-прежнему определяют цюрихский финансовый центр.
В пяти предложениях
1. Schweizerische Kreditanstalt был основан в Цюрихе 5 июля 1856 года под руководством Альфреда Эшера при участии лейпцигского Allgemeine Deutsche Credit-Anstalt в качестве партнёра-учредителя, чтобы финансировать частные швейцарские железные дороги, прежде всего Nordostbahn, со швейцарской базы.
2. Созданный по образцу crédit mobilier братьев Перейр (Париж, 1852) и Darmstädter Bank (1853), которые сочетали учредительство компаний, эмиссию ценных бумаг и участия, новый банк привлёк публичную подписку, многократно превысившую запланированный выпуск.
3. После первых убытков и реорганизации в 1860-е годы банк стал крупнейшим в Швейцарии, участвовал в основании Rentenanstalt (1857) и Swiss Re (1863), в 1876 году переехал во дворец Ваннера на Парадеплац и распространил свою деятельность на международные финансовые компании.
4. Демократическое движение атаковало концентрацию власти в «System Escher» и в 1870 году создало Zürcher Kantonalbank, придав швейцарскому банковскому делу устойчивую двойственность частных универсальных банков и публичных кантональных банков.
5. К 1914 году Kreditanstalt стал прототипом швейцарского универсального банка, и хотя Credit Suisse в 2023 и 2024 годах растворился в UBS, созданные им институциональные образцы по-прежнему формируют цюрихский финансовый центр.
Только для общего ознакомления. Настоящая статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026 г.