Стартапы и венчурный капитал
Концентрация исследовательских учреждений и корпоративных лабораторий породила оживлённую стартап-сцену, которую финансирует рынок венчурного капитала, по международным меркам остающийся небольшим. Согласно Swiss Venture Capital Report 2026, опубликованному в феврале 2026 г., в 2025 г. швейцарские стартапы привлекли почти 3 млрд швейцарских франков в 354 раундах финансирования, что на 23,9% больше, чем годом ранее. Капитал, направленный в молодые компании, вырос с 864 млн швейцарских франков в 2024 г. до более чем 1,4 млрд швейцарских франков. Кантон Цюрих занял первое место как по числу раундов, так и по объёму инвестиций, опередив Во и — по объёму капитала — Базель-Штадт. Инвестиции в информационно-коммуникационные технологии резко выросли, а в финтехе остались стабильными.1 В обзоре отчёта, подготовленном юридической фирмой, отмечается, что стартапы в сфере программного обеспечения и интернета привлекли примерно на 150% больше, чем в 2024 г., и что значительная часть этого роста пришлась на компании в области ИИ.2
Первое полугодие 2026 г. принесло коррекцию. Инвестиции сократились на 15,5% — до 1,245 млрд швейцарских франков в 123 раундах, при этом сегмент аппаратного обеспечения установил новый рекорд — около 324 млн швейцарских франков — благодаря интересу инвесторов к глубоким технологиям (deep tech). Финансирование информационно-коммуникационных технологий стагнировало, а в отсутствие крупных биотехнологических раундов у кантона Цюрих выдалось, как говорится в отчёте, исторически слабое полугодие, тогда как Во привлёк более 330 млн швейцарских франков.3 Полугодовые показатели на рынке такого размера волатильны, поскольку несколько крупных раундов способны изменить рейтинг кантонов. Тем не менее базовая закономерность ясна: Цюрих порождает много компаний, но для крупных раундов роста, как правило, нужны международные инвесторы.
Главный источник новых компаний — ETH Zurich. В 2025 г. из университета вышли 46 новых компаний, из них 24 спин-оффа на основе технологий ETH и 22 стартапа, основанных членами ETH, по сравнению с 37 спин-оффами годом ранее. Компании ETH привлекли 540 млн швейцарских франков в 41 раунде финансирования, на 27% больше, чем годом ранее. Около четверти новых компаний работали в сфере технологий и программного обеспечения, причём особенно заметную роль играли искусственный интеллект и машинное обучение.4
Несколько цюрихских ИИ-компаний иллюстрируют связи с финансовым сектором. Unique, основанная в Цюрихе в 2021 г., разрабатывает ИИ-агентов для финансовых учреждений, автоматизирующих инвестиционную аналитику, due diligence (проверку) и процессы «знай своего клиента» (KYC). В феврале 2025 г. компания привлекла 30 млн долларов США в раунде серии A под руководством DN Capital и CommerzVentures, доведя общий объём финансирования до 53 млн долларов США. Среди её клиентов — Pictet, являющийся также стратегическим инвестором, Union Bancaire Privée и Graubündner Kantonalbank.5 Lakera, основанная в 2021 г. Дэвидом Хабером, Матео Рохасом-Карульей и Маттиасом Крафтом, специализировалась на защите ИИ-систем от атак, таких как внедрение вредоносных запросов (prompt injection). В сентябре 2025 г. группа в сфере кибербезопасности Check Point объявила о приобретении Lakera и сделала её основой глобального центра компетенций в области безопасности ИИ.6
В сфере юридических технологий в 2020 г. была основана DeepJudge; её основатели — Паулина Грнарова, Кевин Рот и Янник Килхер, три исследователя ИИ, защитившие докторские диссертации в ETH во время работы в цюрихском офисе Google. Компания создаёт поисковые системы по собственным конфиденциальным массивам документов юридических фирм. В ноябре 2025 г. она привлекла 41 млн долларов США в раунде серии A под руководством Felicis и Coatue при оценке, по имеющимся данным, в 300 млн долларов США. Среди её клиентов — несколько крупных американских юридических фирм.7 У этих трёх компаний общий профиль. Каждая основана исследователями, получившими подготовку в ETH или в цюрихских лабораториях крупных технологических компаний, каждая решает задачу, специфичную для регулируемых отраслей, и каждая зависит в своём росте от международного капитала.
Кантон Цюрих стремится поддерживать такие компании с помощью инструмента, заимствованного из финансового регулирования. Его Инновационная «песочница» для искусственного интеллекта, запущенная кантональным Управлением по экономическим вопросам в 2022 г., позволяет компаниям и государственным органам тестировать ИИ-приложения в реальных условиях при регуляторном сопровождении. На втором этапе, завершённом в июне 2026 г., были рассмотрены пять проектов, в том числе ИИ-поддержка выдачи разрешений на строительство, медицинская документация, сенсорный мониторинг мостов и автономные инспекционные роботы ANYbotics. Кантон пришёл к выводу, что ИИ создаёт ценность прежде всего там, где он поддерживает чётко определённые практические задачи. На третий этап поступило 57 заявок, многие из которых касались управления ИИ.8 «Песочница» не вправе отступать от федерального права, что ограничивает её использование банками и страховщиками. Её ценность — в диалоге между инноваторами и органами власти, который она создаёт; эту функцию она разделяет с собственными контактными центрами FINMA для финтеха, описанными в главе J.I.
Примечания
- startupticker.ch, “Significantly more money for Swiss start-ups”, 3 февраля 2026 г., https://www.startupticker.ch/en/news/significantly-more-money-for-swiss-start-ups. Крупнейшим раундом, связанным с ETH, стали 128 млн швейцарских франков для Climeworks. ↩
- CMS Switzerland, “Swiss Venture Capital Report 2026 shows strong rebound in Swiss VC market”, 18 февраля 2026 г., https://cms.law/en/che/legal-updates/swiss-venture-capital-report-2026-shows-strong-rebound-in-swiss-vc-market. ↩
- startupticker.ch, “CHF 1.25 billion for Swiss start-ups – significant shifts across sectors and cantons”, 14 июля 2026 г., https://www.startupticker.ch/en/news/chf1-25-billion-for-swiss-start-ups-significant-shifts-across-sectors-and-cantons. ↩
- startupticker.ch, “46 new ETH Zurich Ventures launched in 2025”, 25 февраля 2026 г., https://www.startupticker.ch/en/news/46-new-eth-zurich-ventures-launched-in-2025. Крупнейшим раундом стали 103 млн швейцарских франков для Auterion AG. В статье также упоминается UPortunity — акселератор, работающий при поддержке UBS. ↩
- TechCrunch, “Unique, a Swiss AI platform for finance, raises $30M”, 27 февраля 2025 г., https://techcrunch.com/2025/02/27/unique-a-swiss-ai-platform-for-finance-raises-30m/. ↩
- Check Point Software Technologies, “Check Point acquires Lakera to deliver end-to-end AI security for enterprises”, 16 сентября 2025 г., https://www.checkpoint.com/press-releases/check-point-acquires-lakera-to-deliver-end-to-end-ai-security-for-enterprises/. ↩
- Forbes, “Meet the ex-Google researchers building AI search for law firms”, 4 ноября 2025 г., https://www.forbes.com/sites/aliciapark/2025/11/04/meet-the-ex-google-researchers-building-ai-search-for-law-firms/. ↩
- Kanton Zürich, “KI-Sandbox: erfolgreicher Abschluss der zweiten Phase”, пресс-релиз, июнь 2026 г., https://zh.ch/de/news-uebersicht/medienmitteilungen/2026/06/ki-sandbox-erfolgreicher-abschluss-der-zweiten-phase.html. ↩
Только для общего ознакомления. Настоящая статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026 г.