Swiss Re (1863) и мировой рынок перестрахования — обзор и резюме
Из всех институтов, которые обеспечивают Цюриху статус финансового центра, наименее заметный для широкой публики вполне может оказаться самым международным. Цюрихская семья покупает страховку автомобиля у прямого страховщика, держит сбережения в банке и, возможно, владеет акциями, котирующимися на SIX Swiss Exchange. С перестраховщиком она почти никогда не имеет дела. Между тем в больших офисных зданиях на Мютенквай, на западном берегу озера, размещается штаб-квартира компании, чей баланс стоит за страховщиками в десятках стран, чьи исследователи публикуют наиболее часто цитируемую статистику природных катастроф и чьи убытки растут и снижаются вместе с ураганами во Флориде, землетрясениями в Японии и лесными пожарами в Калифорнии. Schweizerische Rückversicherungs-Gesellschaft, основанное в Цюрихе в декабре 1863 г. и известное сегодня как Swiss Re, — один из двух-трёх крупнейших перестраховщиков мира.1 Его присутствие сделало Цюрих одним из ведущих мировых центров перестрахования; это положение опирается не только на одну компанию, и следующие страницы пытаются его объяснить.
В этой главе прослеживается история Swiss Re — от пожара, уничтожившего город Гларус в мае 1861 г., до годового отчёта за 2025 г., в котором зафиксирована самая высокая чистая прибыль в истории компании. Затем глава оставляет повествование о фирме ради более систематического рассмотрения самого предмета. Перестрахование — бизнес, экономика которого плохо понятна за пределами отрасли, правовые формы которого сложились в основном из обычаев и договоры которого в Швейцарии намеренно исключены из сферы действия закона, регулирующего обычные договоры страхования. Читатели, консультирующие страховщиков, кэптивы, управляющих активами или состоятельные семьи с крупными имущественными рисками, будут сталкиваться с перестрахованием чаще, чем можно было бы ожидать, — иногда в виде арбитражной оговорки, иногда в расчёте капитала поднадзорного клиента.
Поэтому глава соединяет три точки зрения. Историк видит, как небольшая компания, основанная с оплаченным капиталом менее одного миллиона франков, превратилась в глобальное предприятие, пережив катастрофы, разорившие более слабых конкурентов. Юрист спрашивает, какие нормы регулируют договор перестрахования, как FINMA осуществляет надзор за перестраховщиком в соответствии с пересмотренным Законом о надзоре за страхованием, действующим с 1 января 2024 г., и почему споры в этой отрасли рассматриваются арбитражными трибуналами. Практика, наконец, интересует, что означает присутствие Swiss Re и других перестраховщиков для сегодняшнего Цюриха: его рынок труда для актуариев и специалистов по моделированию, его исследовательские учреждения и его репутация места, где оцениваются крупнейшие риски мира. Страхование жизни, промышленное страхование, общая история надзора и ценные бумаги, связанные со страхованием, рассматриваются в соседних главах этой части и появляются здесь лишь там, где этого требует история перестрахования.
Примечания
- Lars Feldmann, «Schweizerische Rückversicherungs-Gesellschaft», Historisches Lexikon der Schweiz (HLS), редакция от 23 сентября 2025 г., https://hls-dhs-dss.ch/articles/041818/2025-09-23/. В статье указано, что в 2024 г. Swiss Re обошла Munich Re и стала крупнейшим перестраховщиком мира по объёму валовых премий. ↩
Заключение
Swiss Re была основана в декабре 1863 г. компаниями Helvetia из Санкт-Галлена, Schweizerische Kreditanstalt и Basler Handelsbank в период, когда пожар в Гларусе показал пределы местного объединения рисков. Был ли пожар причиной основания или лишь сделал его убедительным, новая компания опиралась на идею, которая с тех пор не изменилась: профессиональный перестраховщик распределяет риски многих страховщиков по многим странам и видам страхования, так что ни одна отдельная катастрофа не может его разорить. Компания пережила раннее уменьшение капитала, укрепила свою репутацию, выплатив свою долю убытков от землетрясения в Сан-Франциско в 1906 г., в 1920-е годы стала крупнейшим перестраховщиком мира и сквозь две мировые войны и финансовый кризис 2008 г. осталась одной из двух ведущих компаний своей отрасли.
Экономика перестрахования объясняет эту устойчивость. Ёмкость, разгрузка капитала, стабилизация результатов и передача знаний — услуги, в которых прямые страховщики нуждаются на любой фазе рыночного цикла, а диверсификация даёт крупным перестраховщикам структурное преимущество. Право приспособилось к этой экономике. Швейцарское договорное право оставляет перестрахование Обязательственному кодексу Швейцарии (CO), торговым обычаям и, если стороны так решат, PRICL, тогда как надзор согласно Закону о надзоре за страхованием (VAG) и Постановлению о надзоре за страхованием (AVO) сосредоточен на платёжеспособности и корпоративном управлении и предоставляет послабления, когда контрагентами являются профессионалы. Швейцарский тест платёжеспособности (SST), признанный эквивалентным Solvency II с 2015 г., даёт перестраховщикам, базирующимся в Цюрихе, доступ к европейским клиентам на равных условиях.
С рекордной чистой прибылью 4,8 млрд долларов в 2025 г. и коэффициентом SST 250% Swiss Re вступает во вторую половину 2020-х годов с сильных позиций. Её вызовы — изменение климата, рост вторичных рисков и разрыв в страховой защите, измеряемый её собственными исследованиями. Положение Цюриха как центра перестрахования зависит от Swiss Re, но также и от других перестраховщиков и брокеров региона, от университетов, готовящих его специалистов, от регулятора, понимающего этот бизнес, и от правовой базы, позволяющей международным сторонам уверенно заключать и исполнять свои договоры.
В пяти предложениях
1. Swiss Re была основана в Цюрихе 19 декабря 1863 г. компаниями Helvetia из Санкт-Галлена, Schweizerische Kreditanstalt и Basler Handelsbank — через два года после того, как пожар в Гларусе обнажил пределы местного страхования, — и стала первым профессиональным перестраховщиком за пределами Германии.
2. Её решение выплатить свою долю убытков от землетрясения в Сан-Франциско 1906 г. создало ей репутацию надёжности, открывшую американский рынок, так что к середине 1920-х годов она была крупнейшим перестраховщиком мира.
3. Перестрахование обеспечивает ёмкость, разгрузку капитала, стабилизацию результатов и передачу знаний посредством договоров в факультативной и облигаторной форме, пропорциональных и непропорциональных структур и цепочек ретроцессии, опирающихся на глобальную диверсификацию.
4. По швейцарскому праву договор перестрахования исключён из сферы действия Закона о договоре страхования (VVG) статьёй 101 и регулируется CO и торговым обычаем, дополненными разработанными под руководством Цюриха Принципами права договора перестрахования, тогда как надзор за перестраховщиками осуществляется в соответствии с VAG, AVO и Швейцарским тестом платёжеспособности.
5. Благодаря рекордной чистой прибыли 4,8 млрд долларов в 2025 г., своему исследовательскому бренду sigma и кластеру перестраховщиков, брокеров и кэптивов в регионе Swiss Re закрепляет положение Цюриха как одного из ведущих мировых центров перестрахования наряду с Мюнхеном, Лондоном и Бермудскими островами.
Только для общего ознакомления. Настоящая статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026 г.