Swiss Re Institute, sigma и группа в 2025 году
Среди активов, созданных Swiss Re в Цюрихе, один носит интеллектуальный характер. Экономический отдел, учреждённый в 1968 году, превратился в издателя sigma — серии исследований страховых рынков и рисков, которую читают далеко за пределами круга клиентов компании. Её ежегодные отчёты о мировых страховых рынках, а также о стихийных бедствиях и техногенных катастрофах цитируются надзорными органами, центральными банками, журналистами и академическими исследователями, нередко как единственный доступный последовательный долгосрочный ряд данных. Исследовательская деятельность Swiss Re сегодня организована в виде Swiss Re Institute, заявленная миссия которого — «originate actionable insights to support profitable risk taking for Swiss Re and its clients». Его работа охватывает макроэкономические и страховые исследования, прогнозирование, сценарии и новые риски. Недавно институт открыл клиентам доступ к своим данным, прогнозам и архиву публикаций через портал sigma explorer.1 Институт был создан в 2017 году. Представляя результаты за 2016 год в феврале 2017 года, главный исполнительный директор Кристиан Мументалер объявил о новом исследовательском подразделении, которое будет заниматься также поведенческой экономикой и цифровизацией страхования.2
Исследование sigma о стихийных бедствиях 2025 года, опубликованное в 2026 году, даёт представление о масштабе рисков, с которыми имеют дело перестраховщики. Глобальные застрахованные убытки от стихийных бедствий составили 107 миллиардов долларов по 190 событиям при общем экономическом ущербе в 220 миллиардов. Одни лишь лесные пожары в Лос-Анджелесе и его окрестностях в январе 2025 года повлекли застрахованные убытки около 40 миллиардов долларов, став самым дорогостоящим лесным пожаром за всю историю наблюдений. Сильные конвективные штормы, прежде всего град и грозы в Соединённых Штатах, третий год подряд превысили 50 миллиардов долларов застрахованных убытков. Авторы отмечают, что на так называемые вторичные угрозы — лесные пожары, штормы и наводнения — пришлось рекордные 92 процента глобальных застрахованных убытков и что около половины экономического ущерба осталось незастрахованным.3 Незастрахованная доля, которую отрасль называет разрывом в страховой защите (protection gap), стала центральной темой публичных исследований Swiss Re, поскольку она измеряет как бизнес, который ещё не заключён, так и бремя, ложащееся на домохозяйства и государства.
Отчёты sigma выполняют в цюрихском финансовом центре функцию, выходящую за рамки их содержания. Они обеспечивают городу место в глобальном производстве знаний о риске наряду с актуарной наукой ETH и Цюрихского университета и экономикой страхования Университета Санкт-Галлена. Управляющие активами, инвестирующие в ценные бумаги, связанные со страхованием, банки, структурирующие кредиты с катастрофическим риском, и государственные органы, планирующие финансирование ликвидации последствий бедствий, — все они опираются на одни и те же данные. Centre for Global Dialogue в Рюшликоне, конференц-площадка института на берегу Цюрихского озера, служит местом встречи этих сообществ.4
Финансовое положение группы в 2025 году можно обобщить по результатам, опубликованным 27 февраля 2026 г. Swiss Re отчиталась о чистой прибыли в 4,8 миллиарда долларов — наивысшей в своей истории — против 3,2 миллиарда в 2024 году. Рентабельность собственного капитала достигла 19,6%. Страховая выручка по IFRS 17 составила 43,1 миллиарда долларов, из которых 18,7 миллиарда пришлось на перестрахование имущества и ответственности, 16,5 миллиарда — на перестрахование жизни и здоровья и 7,7 миллиарда — на Corporate Solutions, подразделение, напрямую страхующее крупные компании. Комбинированный коэффициент убыточности в перестраховании имущества и ответственности составил 79,4% — значительно ниже целевого уровня в 85%, а в Corporate Solutions — 86,5%. Собственный капитал акционеров составил 25,1 миллиарда долларов. При коэффициенте Швейцарского теста платёжеспособности (Swiss Solvency Test) группы, оцениваемом на 1 января 2026 г. в 250%, совет директоров предложил дивиденд в размере восьми долларов на акцию и обратный выкуп акций на сумму до 1,5 миллиарда долларов.5 Крупные требования по стихийным бедствиям обошлись бизнесу перестрахования имущества и ответственности в 2025 году в 813 миллионов долларов, а Corporate Solutions — ещё в 148 миллионов; это умеренные цифры для года, в котором глобальные застрахованные убытки от катастроф, по данным собственных исследований Swiss Re, остались ниже уровня, предполагаемого долгосрочным трендом.
На 2026 год Swiss Re поставила цель по чистой прибыли в 4,5 миллиарда долларов. Стратегия, представленная в декабре 2025 года, делает упор на концентрацию на ключевых рынках, использование данных и искусственного интеллекта в андеррайтинге и урегулировании убытков, а также на сокращение операционных расходов на 300 миллионов долларов к 2027 году. В перестраховании жизни и здоровья группа пересмотрела убыточные портфели в Австралии, Израиле и Южной Корее, что обошлось примерно в 250 миллионов долларов до налогообложения в четвёртом квартале 2025 года. В августе 2026 года компания сообщила о чистой прибыли за первое полугодие 2026 года в 2,8 миллиарда долларов, что на девять процентов больше, чем годом ранее.6
Международные рейтинги перестраховщиков следует читать с осторожностью. HLS сообщает, что в 2024 году Swiss Re обогнала Munich Re и стала крупнейшим перестраховщиком в мире по валовым премиям, насчитывая 15 021 сотрудника, более половины которых работает в Европе. Рейтинг AM Best, опубликованный в августе 2026 года на основе данных за 2025 год, поставил среди перестраховщиков, отчитывающихся по IFRS 17, на первое место Munich Re, на второе — Swiss Re, за ними следуют Hannover Re, SCOR и China Re. Это изменение было в значительной мере следствием валютных курсов, поскольку в 2025 году евро укрепился к доллару на 12,9%. Среди перестраховщиков, не отчитывающихся по IFRS 17, тот же рейтинг поставил на первое место Lloyd’s, опередивший Berkshire Hathaway. Каким бы ни был точный порядок в конкретном году, два крупнейших перестраховщика мира базируются в Мюнхене и Цюрихе — как и на протяжении большей части прошлого столетия.7
Примечания
- Swiss Re Institute, «About us», https://www.swissre.com/institute/about-us.html; Swiss Re Institute, главная страница, https://www.swissre.com/institute/. Жером Хегели — главный экономист группы и руководитель института. ↩
- «Swiss Re refocuses risk management», Insurance Business, 27 февраля 2017 г., https://www.insurancebusinessmag.com/us/news/breaking-news/swiss-re-refocuses-risk-management-61138.aspx. ↩
- Swiss Re Institute, «Global natural catastrophe losses in 2025», sigma 1/2026, https://www.swissre.com/institute/research/sigma-research/sigma-2026-01-natcat-2025-wildfire-storm-risk/global-natcat-losses-2025.html. ↩
- Swiss Re Institute, главная страница, https://www.swissre.com/institute/. ↩
- Swiss Re, «Swiss Re delivers record Group net income of USD 4.8 billion in 2025», пресс-релиз, 27 февраля 2026 г., https://www.swissre.com/media/press-release/pr-20260227-fy-2025-press-release.html; Swiss Re, Annual Report 2025, https://www.swissre.com/investors/annual-report-2025.html. ↩
- Swiss Re, «Swiss Re targets a net income of USD 4.5 billion in 2026; refreshed strategy to strengthen core business», пресс-релиз, 5 декабря 2025 г., https://www.swissre.com/media/press-release/pr-20251205-swiss-re-targets-2026.html. Swiss Re, «Swiss Re delivers 9% increase in net income to USD 2.8 billion for the first half of 2026», заголовок пресс-релиза, https://www.swissre.com/media/press-release/pr-20260806-hy-2026-press-release.html. ↩
- Feldmann, «Schweizerische Rückversicherungs-Gesellschaft», HLS, https://hls-dhs-dss.ch/articles/041818/2025-09-23/. «Munich Re, Lloyd’s Top List of 50 Largest Global Reinsurers: AM Best», Carrier Management, 19 августа 2026 г., https://www.carriermanagement.com/news/2026/08/19/291177.htm. ↩
Только для общего ознакомления. Настоящая статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026 г.