Азиатское измерение
Важнейшим изменением в географии цюрихского частного банковского обслуживания после 2009 года стал подъём Азии — как источника капитала и как места его учёта и управления им. На протяжении большей части XX века клиенты цюрихских частных банков происходили преимущественно из Европы, с Ближнего Востока и из Латинской Америки. С начала нового тысячелетия рост частного капитала в Китае, Индии, Юго-Восточной Азии и странах Персидского залива сместил внимание крупных швейцарских управляющих капиталом на восток. Julius Bär около 2003 года решил сосредоточить свою международную экспансию на Азии. Результаты банка за 2025 год показывают последствия этого решения: наибольший чистый приток средств поступил из Гонконга, Индии, Сингапура и Таиланда, а также из Западной Европы и с Ближнего Востока.1 UBS сообщил в 2025 году, что инвестированные активы его Азиатско-Тихоокеанского подразделения превысили 1 трлн долларов США и что этот регион стал первым, где интеграция клиентов Credit Suisse была завершена во всех направлениях — управлении капиталом, инвестиционно-банковской деятельности и управлении активами.2
Азиатский бизнес швейцарских банков учитывается в основном в Азии. Сингапур и Гонконг служат букинг-центрами, в которых швейцарские банки имеют банковские лицензии и ведут счета клиентов в соответствии с местным правом и под местным надзором. Клиенты из континентального Китая, Юго-Восточной Азии и Индии, которые прежде, возможно, открыли бы счёт в Цюрихе, сегодня, как правило, открывают его в Сингапуре или Гонконге — в том же банке, с теми же инвестиционными продуктами и нередко с тем же инвестиционным комитетом в Цюрихе. Объём активов под управлением в отрасли управления активами Сингапура достиг в 2025 году 6,7 трлн сингапурских долларов, увеличившись на 10 процентов, причём 76 процентов средств поступили из-за пределов Сингапура.3 Гонконг, как показано выше, по оценкам Boston Consulting Group в 2025 году обогнал Швейцарию и стал крупнейшим центром трансграничного учёта активов.4
Для Цюриха результатом стало разделение труда, которое можно назвать осью «Цюрих — Азия». Отношения с клиентом, учёт активов и соблюдение местных регуляторных требований сосредоточены в Сингапуре или Гонконге. Функции головных офисов швейцарских банков, включая инвестиционную стратегию, разработку продуктов, контроль рисков, комплаенс на уровне группы и значительную часть технологий, остаются в Цюрихе. Некоторые азиатские клиенты держат счета в обоих местах и сохраняют часть активов в Швейцарии ради диверсификации, политического нейтралитета и стабильности франка. Для китайских предпринимателей и семей швейцарский франк и швейцарская правовая система служат защитой от рисков концентрации у себя на родине, тогда как азиатский букинг-центр предлагает близость, язык и удобный часовой пояс. Поэтому цюрихские юристы, доверительные управляющие и независимые управляющие активами тесно сотрудничают с коллегами в Сингапуре и Гонконге в вопросах наследственного планирования, трастовых структур, семейного управления и листинга компаний.
Азиатский бизнес также экспортирует швейцарский регуляторный риск в Азию и импортирует азиатский риск в Цюрих. Дело 1MDB, рассмотренное выше, затронуло швейцарские банки в Сингапуре не в меньшей мере, чем в Швейцарии. Денежно-кредитное управление Сингапура отозвало лицензию BSI в мае 2016 года в тот же день, когда FINMA объявила о своих мерах, после того как оба ведомства скоординировали свои расследования.5 Швейцарские банки, находящиеся под консолидированным надзором FINMA, обязаны применять общегрупповые стандарты к своим азиатским букинг-центрам, в том числе в вопросах противодействия отмыванию денег и санкций, тогда как азиатские надзорные органы устанавливают собственные требования. Трансграничное оказание услуг швейцарскими учреждениями азиатским клиентам без местной лицензии ограничено как в Сингапуре, так и в Гонконге. Поэтому независимые управляющие активами в Цюрихе, обслуживающие азиатских клиентов, должны действовать в рамках той же логики «страна за страной», которая определяет их европейский бизнес, — нередко через банки-депозитарии с азиатскими букинг-центрами или через азиатские партнёрские фирмы.
Таким образом, отношения между Цюрихом и азиатскими центрами сочетают конкуренцию и взаимодополняемость. Швейцарские банки входят в число крупнейших частных банков как в Сингапуре, так и в Гонконге, и их рост там приносит выручку, рабочие места и экспертизу обратно в цюрихские головные офисы. Риск для Цюриха заключается в долгосрочном перемещении функций из головного офиса в регион, прежде всего инвестиционного консультирования, структурирования продуктов и технологий, что может оставить швейцарскому центру административные функции и меньше функций, создающих стоимость. Развитие Гонконга и Сингапура как самостоятельных хабов с местными семейными офисами, фондовыми платформами и трастовыми компаниями делает такое перемещение более вероятным. Ответ цюрихских учреждений состоит в том, чтобы позиционировать город как мировой центр компетенций в области планирования капитала, управления инвестициями и регуляторной экспертизы, признавая при этом, что учёт азиатских активов останется в Азии.
Примечания
- Julius Baer, “The history of Julius Baer” (см. выше); finews.asia, “Julius Baer: Profit Drops While AUM Hits Record in 2025” (см. выше). ↩
- Hubbis, “UBS Asia-Pacific Assets Surpass USD1 Trillion Amid Strong Wealth Management Growth”, https://www.hubbis.com/news/ubs-asia-pacific-assets-surpass-usd1-trillion-amid-strong-wealth-management-growth. ↩
- Caproasia, “Singapore MAS Asset Management Survey Report 2025”, 27 августа 2026 г., https://www.caproasia.com/2026/08/27/singapore-mas-asset-management-survey-report-2025-total-5-2-trillion-s6-7-trillion-aum-private-equity-venture-capital-622-billion-hedge-fund-268-billion-reit-97-billion-real-estate-104/, краткое изложение обзора Денежно-кредитного управления Сингапура. В обзоре учтены 1 320 зарегистрированных и лицензированных управляющих компаний фондов. ↩
- Boston Consulting Group, пресс-релиз от 27 мая 2026 г. (см. выше). ↩
- FINMA, сообщение для СМИ от 24 мая 2016 г. (см. выше). ↩
Только для общего ознакомления. Настоящая статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026 г.