Банковский кризис 1930-х годов

1931 год и германский мораторий

Мировой экономический кризис добрался до европейских банковских систем весной 1931 года. В мае рухнул австрийский Creditanstalt — крупнейший банк бывшей Габсбургской монархии. В июле за ним последовала германская банковская система: обанкротился Danatbank, и германское правительство закрыло банки и ввело валютный контроль. В сентябре Великобритания отказалась от золотого стандарта. Для швейцарских банков решающим ударом стал именно германский кризис. Хотори, Вендшлаг и Гидде так описывают его последствия: введение валютного контроля и замораживание швейцарских активов в Германии и Центральной Европе создали серьёзные проблемы для финансовых учреждений, глубоко вовлечённых в дела этих стран. Как отмечают авторы, на швейцарские банки приходилась значительная доля внешнего долга Германии, поэтому замораживание этих активов привело к существенному обесценению вложенных средств.¹

Краткосрочные долги Германии перед иностранными банками были заморожены первым соглашением о моратории (Stillhalteabkommen), выработанным на конференции в Базеле, которая открылась 14 августа 1931 года, и подписанным 19 августа 1931 года. Соглашение приостановило с 1 сентября 1931 года погашение краткосрочных кредитов примерно на шесть миллиардов рейхсмарок — поначалу на шесть месяцев. В число стран-кредиторов входили США, Бельгия, Дания, Великобритания, Франция, Италия, Нидерланды, Норвегия, Швеция, Швейцария и Чехословакия. Начиная с 1932 года соглашение неоднократно продлевалось как Германское кредитное соглашение. Если американский и британский банковские комитеты расторгли свои соглашения 3 сентября 1939 года, то Швейцария продолжала продлевать своё до мая 1944 года, когда в Цюрихе было подписано последнее продление. Оставшиеся требования были окончательно урегулированы Лондонским соглашением о долгах 1953 года.² Для швейцарских банков-кредиторов мораторий означал, что значительную часть их активов нельзя было ни взыскать, ни продать иначе как с большим дисконтом. В 1934 году Швейцария и Германия заключили клиринговое соглашение, по которому платежи за товары и услуги проходили через счета под государственным контролем. Функционирование клиринговой системы и её значение во Второй мировой войне описаны в главе F.III.³

Непосредственным следствием германского кризиса в Швейцарии стала волна изъятия вкладов. Иностранные вкладчики, опасаясь за платёжеспособность банков, о вовлечённости которых в германские дела было известно, забирали свои средства, а за ними последовали и швейцарские сберегатели. Schweizerische Volksbank, второй по величине банк страны, в сентябре 1931 года после слухов о его положении пережил массовое изъятие вкладов, из-за которого его баланс сократился на 300 миллионов франков.⁴ Парадоксальным образом сам швейцарский франк превратился в убежище. По мере того как фунт стерлингов, а затем и доллар отказывались от золота, капитал со всей Европы искал защиты в валюте страны, всё ещё сохранявшей конвертируемость. Золотые резервы Швейцарии росли, тогда как банки, кредитовавшие заграницу, слабели. В статье Исторического словаря о девальвации 1936 года отмечается, что в начале 1930-х годов депрессия гнала иностранный капитал в Швейцарию и сделала франк валютой-убежищем, однако с 1933 года ситуация переменилась.⁵ Таким образом, финансовый центр и валюта переживали кризис противоположным образом. Франк был сильным именно потому, что в него бежал весь мир, а банки были слабыми потому, что вложились в страны, из которых эти деньги бежали.

Потери крупных банков

В последующие годы швейцарская банковская система прошла через самый тяжёлый кризис в своей истории до 2008 года. Из восьми крупных банков, существовавших около 1930 года, лишь меньшинство пережило это время без банкротства, государственной помощи или радикальной реорганизации. Бербенни подводит итог: из восьми крупных банков один обанкротился, другой выжил лишь благодаря вмешательству государства, а четыре пришлось радикально реорганизовать.⁶ Ян Бауман в своей цюрихской диссертации о федеральных интервенциях во время банковского кризиса приводит расчёты Поля Росси, тогдашнего вице-президента Федеральной банковской комиссии, согласно которым акционеры и кредиторы шести крупных банков понесли убытки в 637 миллионов франков при совокупных балансах этих банков в 5 445 миллионов франков в 1930 году.⁷ Убыток почти в двенадцать процентов валюты баланса многократно уничтожил бы капитал любого банка, если бы он не растянулся на несколько лет и не был частично покрыт скрытыми резервами.

Обанкротившимся банком стал Schweizerische Diskontbank (Banque d’Escompte Suisse) в Женеве. При балансе в 470 миллионов франков в 1930 году он был в значительной мере вложен в страны с ограничениями на перевод средств. Конфедерация поддерживала его через вновь созданную Eidgenössische Darlehenskasse — федеральное кредитное учреждение, основанное в 1932 году для предоставления кредитов под активы, которые национальный банк не мог принять в качестве обеспечения. Поскольку поддержка не была продолжена, в апреле 1934 года Diskontbank рухнул.⁸ Его крах стал крупнейшим банкротством швейцарского банка в межвоенный период и ударом по женевскому финансовому центру, лишившемуся своего единственного крупного банка.

Цюрихские банки выжили, но некоторые из них — лишь дорогой ценой. Schweizerische Bankgesellschaft пришлось дважды уменьшать акционерный капитал, как фиксирует итоговый том Независимой комиссии экспертов, посвящённый отношениям крупных банков с Германией.⁹ Bank Leu, старейший из цюрихских крупных банков, в 1937 году прошёл масштабную реорганизацию.¹⁰ Eidgenössische Bank так и не оправился от своих германских потерь. В 1945 году большую часть его активов и обязательств приняла на себя Schweizerische Bankgesellschaft. Basler Handelsbank уменьшал капитал в 1932, 1934 и 1937 годах, а его баланс сократился с 666 миллионов франков в 1928 году до 286 миллионов в 1935 году. Когда в конце войны германские платежи полностью прекратились, Федеральная банковская комиссия 1 августа 1945 года предоставила ему мораторий. Затем его бизнес перешёл к Schweizerischer Bankverein, который сохранял старую компанию как инструмент ликвидации заблокированных активов вплоть до 1989 года.¹¹

Последовавшая затем концентрация швейцарской банковской системы стала прямым долгосрочным следствием германских вложений 1920-х годов. Из восьми крупных банков 1930 года после 1945 года осталось лишь пять: Schweizerische Kreditanstalt, Schweizerischer Bankverein, Schweizerische Bankgesellschaft, Schweizerische Volksbank и Bank Leu. Структура сектора крупных швейцарских банков, просуществовавшая до слияний 1990-х годов, которые описаны в части G этой книги, сложилась после кризиса 1931 года.

Спасение Schweizerische Volksbank, 1933 год

Schweizerische Volksbank со штаб-квартирой в Берне был необычным крупным банком. Он был организован как кооператив с широким кругом членов из числа мелких сберегателей, ремесленников и крестьян и в 1920-е годы вырос во второй по величине банк страны по размеру баланса, достигшего пика в 1,7 миллиарда франков. К концу 1931 года у него было около 600 000 сберегательных счетов и 100 000 членов кооператива. Подобно коммерческим банкам, он вкладывал значительные средства за границей. После моратория он потерял 70,7 миллиона франков в германских остатках, а его проблемные активы выросли с 30 миллионов франков в 1928 году примерно до 100 миллионов франков к 1933 году. В сентябре 1933 года Альфред Хирс, которого национальный банк в 1931 году ввёл в правление Volksbank, оценил его нереализованные убытки в 100 миллионов франков, две трети которых приходились на иностранные активы.¹²

17 октября 1933 года Volksbank официально обратился за государственной помощью. После того как 29 ноября Федеральный совет внёс в парламент предложение о вливании капитала, Федеральное собрание федеральным постановлением от 8 декабря 1933 года разрешило участие Конфедерации. Конфедерация подписалась на 100 миллионов франков нового кооперативного капитала, внесённого тремя траншами в период с 19 декабря 1933 года по 23 февраля 1934 года, и получила 200 000 паёв номинальной стоимостью 500 франков. Часть убытков понесли прежние члены кооператива: номинальная стоимость их паёв была уменьшена вдвое — с 1 000 до 500 франков, а в январе 1937 года последовало дальнейшее снижение. Федеральный совет назначил бывшего федерального советника Роберта Хааба председателем совета директоров и выдвинул десять из двадцати одного члена совета. Против бывших руководителей и членов совета были возбуждены гражданские и уголовные дела. В 1947–1948 годах Volksbank выкупил федеральную долю, и, по расчётам Макхиджи, чистые расходы Конфедерации на программу составили 48,6 миллиона франков без учёта дивидендов.¹³

Сумма в 100 миллионов франков составляла примерно четверть федерального бюджета 1933 года. Бауман указывает, что она была значительной даже в сравнении с совокупными активами и ценными бумагами Конфедерации, составлявшими около 430 миллионов франков, и что это было первое прямое участие швейцарского государства в капитале частного кредитного учреждения.¹⁴ Спасение вызвало политические споры именно из-за своего масштаба, а также потому, что деньги налогоплательщиков использовались для спасения банка, убытки которого возникли из-за иностранного кредитования. Хотори, Вендшлаг и Гидде утверждают, что кризис сломил сопротивление банкиров регулированию и сделал возможным принятие Закона о банках 1934 года — первого федерального банковского закона.¹⁵ Этому закону, его статье 47 о банковской тайне и созданной им Федеральной банковской комиссии посвящена глава F.II. Для настоящей главы достаточно отметить, что путь от замороженных германских кредитов 1931 года к Закону о банках 1934 года был прямым и что национальный банк на всём его протяжении выступал координатором между федеральными властями и банками.

Этот эпизод задал и образец, который повторится в 2008 и 2023 годах. Когда крупный швейцарский банк попадал в трудности из-за иностранных рисков, Конфедерация и национальный банк вмешивались, доли акционеров размывались, но не обнулялись, государство получало права в управлении, а затем следовало новое законодательство. Инструменты с 1933 года изменились, однако последовательность — поддержка ликвидностью, вливание капитала и законодательная реформа — была бы знакома федеральным советникам того года.

Примечания

1. Eiichi Hotori, Mikael Wendschlag and Thibaud Giddey, «Switzerland: Formalizing Banking Supervision in the Aftermath of a Crisis, Better Late Than Never», в: Formalization of Banking Supervision (Palgrave Macmillan, 2022), https://link.springer.com/chapter/10.1007/978-981-16-6783-1_6. ↩
2. Wikipedia, «Stillhalteabkommen», https://de.wikipedia.org/wiki/Stillhalteabkommen, о Базельской конференции, сумме около 6 миллиардов рейхсмарок, странах-кредиторах, продлениях соглашения и швейцарских продлениях до 1944 года. ↩
3. Stefan Frech, Clearing. Der Zahlungsverkehr der Schweiz mit den Achsenmächten, Veröffentlichungen der UEK, т. 3, краткое изложение, https://www.uek.ch/de/schlussbericht/Publikationen/Zusammenfassungenpdf/03d.pdf, о клиринговом соглашении, заключённом с Германией в 1934 году. ↩
4. Anmol Makhija, «Switzerland: Schweizerische Volksbank Capital Injection, 1933», Journal of Financial Crises 6 (2024), № 3, с. 471–486, https://elischolar.library.yale.edu/cgi/viewcontent.cgi?article=1589&context=journal-of-financial-crises. ↩
5. Mauro Cerutti, «Abwertung 1936», в: HLS, https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/045078/. ↩
6. Berbenni, «Italian Offshore Wealth in Switzerland before and after WWII», рабочий документ INET, https://www.ineteconomics.org/uploads/papers/Berbenni-Pisa-Paper.pdf; в статье Исторического словаря «Finanzplatz» (https://hls-dhs-dss.ch/textes/d/D45549.php) также указывается, что один из восьми крупных банков обанкротился, а пять других выжили лишь благодаря глубокой реструктуризации, порой при массированной государственной помощи. ↩
7. Jan Baumann, Bundesinterventionen in der Bankenkrise 1931–1937. Eine vergleichende Studie am Beispiel der Schweizerischen Volksbank und der Schweizerischen Diskontbank, докторская диссертация, Цюрихский университет, 2007, вводная глава, https://ypfsresourcelibrary.blob.core.windows.net/fcic/YPFS/20070185.pdf. ↩
8. Baumann, Bundesinterventionen in der Bankenkrise 1931–1937, 2007, https://ypfsresourcelibrary.blob.core.windows.net/fcic/YPFS/20070185.pdf, о балансе Diskontbank в 1930 году, поддержке через Eidgenössische Darlehenskasse и крахе в апреле 1934 года. ↩
9. Marc Perrenoud, Rodrigo López, Florian Adank, Jan Baumann, Alain Cortat and Suzanne Peters, La place financière et les banques suisses à l’époque du national-socialisme. Les relations des grandes banques avec l’Allemagne (1931–1946), Veröffentlichungen der UEK, т. 13 (2002), краткое изложение на немецком языке, https://www.uek.ch/de/schlussbericht/Publikationen/Zusammenfassungenpdf/13d.pdf. В кратком изложении перечислены банки, оказавшиеся в трудностях, в том числе Banque d’Escompte Suisse, Schweizerische Bankgesellschaft и Schweizerische Volksbank, а Bank Leu, Basler Handelsbank и Eidgenössische Bank названы среди наиболее пострадавших учреждений. ↩
10. Jan-Henning Baumann, «Bank Leu», в: HLS, версия от 3 ноября 2022 г., https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/041661/2022-11-03/, где зафиксированы реорганизация 1937 года и последующее приобретение банка CS Holding в 1990 году. ↩
11. Degen, «Basler Handelsbank» (HLS), https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/044716/2002-05-01/, об уменьшениях капитала в 1932, 1934 и 1937 годах, балансе 1935 года, моратории от 1 августа 1945 года и переходе к Schweizerischer Bankverein. ↩
12. Makhija, «Switzerland: Schweizerische Volksbank Capital Injection, 1933», Journal of Financial Crises 6 (2024), с. 471–486, https://elischolar.library.yale.edu/cgi/viewcontent.cgi?article=1589&context=journal-of-financial-crises, о размере банка, его членской базе, иностранных убытках и проблемных активах, а также о роли Альфреда Хирса. ↩
13. Makhija, «Switzerland: Schweizerische Volksbank Capital Injection, 1933», Journal of Financial Crises 6 (2024), https://elischolar.library.yale.edu/cgi/viewcontent.cgi?article=1589&context=journal-of-financial-crises, о хронологии спасения, трёх траншах, уменьшении паёв членов, мерах в области управления и выкупе 1947–1948 годов. ↩
14. Baumann, Bundesinterventionen in der Bankenkrise 1931–1937, 2007, https://ypfsresourcelibrary.blob.core.windows.net/fcic/YPFS/20070185.pdf, также о посреднической роли национального банка между федеральными властями и банками. ↩
15. Hotori, Wendschlag and Giddey, «Switzerland: Formalizing Banking Supervision in the Aftermath of a Crisis», 2022, https://link.springer.com/chapter/10.1007/978-981-16-6783-1_6. ↩

Только для общего ознакомления. Настоящая статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026 г.