Семейный офис в Цюрихе: понятие и рынок

Читать PDF-версию (4 стр.)

Понятие «семейный офис» не имеет легального определения в швейцарском праве. Оно описывает организацию, которая управляет капиталом и делами одной или нескольких семей, обычно сочетая управление инвестициями с бухгалтерским учётом, соблюдением налоговых требований, администрированием недвижимости, благотворительностью, страхованием, а нередко и с более личными задачами домохозяйства, располагающего очень крупным состоянием. Швейцарская практика различает однородовой семейный офис (single family office), который обслуживает одну семью и, как правило, ей и принадлежит, и многосемейный офис (multi family office), обслуживающий на коммерческой основе несколько не связанных между собой семей. В исследовании, опубликованном фирмой Bär & Karrer в Цюрихе в 2017 году, это различие было обобщено и отмечено, что отсутствие легального определения вынуждает анализировать каждую структуру исходя из её конкретных обстоятельств для целей регулирования и налогообложения.¹ Граница между двумя категориями имеет значение, поскольку она во многом определяет, подпадает ли офис вообще под регулирование финансового рынка.

На протяжении многих лет о швейцарском секторе однородовых семейных офисов было известно главным образом по отдельным рассказам. Семьи, создающие такие офисы, ценят конфиденциальность, и ничто не обязывает их где-либо регистрироваться в качестве семейного офиса. Первое систематическое исследование было опубликовано в июне 2024 года Швейцарским институтом банковского дела и финансов Университета Санкт-Галлена совместно с Swiss Single Family Office Association и UBS. Число однородовых семейных офисов в Швейцарии было оценено в 250–300, а их совокупные активы — примерно в 600 млрд швейцарских франков; на вопросы анкеты ответили семьдесят офисов.² Семьдесят процентов ответивших офисов владели семейным бизнесом, что позволило авторам охарактеризовать их как институциональную опору управления многопоколенными семейными предприятиями. Этот вывод корректирует распространённое представление о семейном офисе как о сугубо финансовом инструменте. В швейцарской практике он зачастую является холдинговым и управленческим центром промышленной или торговой группы, операционные компании которой находятся в других местах.

Во втором издании, опубликованном 10 июня 2026 года Маркусом Шмидом и Домиником Редеманом под названием The Swiss Single Family Office Landscape, оценка активов за 2025 год была повышена до 785 млрд швейцарских франков. Шмид объяснил рост примерно на тридцать процентов отчасти несколько более высокой оценкой числа офисов, а прежде всего доходностью рынков капитала за два предшествующих года. Согласно исследованию, компании, контролируемые швейцарскими однородовыми семейными офисами, обеспечивают работой более 650 000 человек по всему миру, причём примерно на одного работника в Швейцарии приходится двенадцать за рубежом.³ Эти цифры ставят сектор однородовых семейных офисов в один ряд по порядку величины с крупным швейцарским частным банком. Разница состоит в том, что его активы принадлежат нескольким сотням семей и не управляются в интересах третьих лиц.

Географическое распределение этих офисов представляет непосредственный интерес для настоящей книги. Согласно исследованию 2026 года, 29 процентов участвовавших офисов находились в кантоне Цюрих, 25 процентов — в Цуге, 14 процентов — в Швице, 8 процентов — в Женеве и 6 процентов — в Берне. Таким образом, более половины было сосредоточено в Цюрихе и Цуге, а на пять ведущих кантонов пришлось 82 процента. Типичный офис невелик: медианный офис насчитывает пять сотрудников в Швейцарии, а 61 процент офисов работают со штатом от одного до пяти человек.⁴ Эта картина отражает экономическую географию региона. Цюрих предлагает банки, юристов, аэропорт и школы, тогда как Цуг и Швиц — более низкие налоговые ставки в пределах досягаемости от города. Многие офисы сочетают юридический адрес в одном из соседних кантонов с повседневной работой, вращающейся вокруг цюрихского финансового центра. Женева, доминирующая на соответствующем рынке франкоязычной Швейцарии, представлена в исследовании значительно меньшей долей — этот вопрос с другой стороны рассматривается в парном томе о Женеве.

Международный контекст дают ежегодные доклады Global Family Office Report, публикуемые UBS. Издание 2025 года, вышедшее 21 мая 2025 года, основано на опросе 317 семейных офисов более чем на тридцати рынках, проведённом с января по апрель того же года. Средний размер состояния соответствующих семей составлял 2,7 млрд долларов США, а средний семейный офис управлял 1,1 млрд долларов США. Семьдесят процентов респондентов назвали глобальную торговую войну своей главной заботой на следующие двенадцать месяцев. Доклад также показал, что план преемственности имелся лишь у 53 процентов семейных офисов.⁵ Издание 2026 года, вновь охватившее более трёхсот семейных офисов со средним состоянием 2,7 млрд долларов США, сообщило, что определённый план преемственности внедрили лишь 35 процентов, а 65 процентов ожидают ослабления доверия к статусу доллара США как резервной валюты.⁶ Подобные доклады готовятся как для исследовательских, так и для маркетинговых целей, а их выборки формируются путём самоотбора. Тем не менее они служат наилучшим из доступных показателей того, о чём думают семьи, пользующиеся услугами Цюриха.

Выводы санкт-галленского исследования в области управления особенно важны для последующих разделов этой главы. Лишь 59 процентов участвовавших офисов сообщили о наличии индивидуальной структуры управления с определённым порядком принятия решений, лишь у 37 процентов был установлен механизм разрешения споров внутри семьи, и лишь 47 процентов предлагали программу обучения следующего поколения. Шестьдесят девять процентов обслуживали первое поколение, второе или оба, тогда как до четвёртого поколения и далее дошли лишь 28 процентов.⁷ Следовательно, швейцарский однородовой семейный офис — молодой институт. Большинство его принципалов — создатели состояния или их дети, и трудные вопросы преемственности им ещё предстоит решать. Это наблюдение объясняет, почему правовые инструменты, рассматриваемые в следующих разделах, в том числе трасты, фонды и арбитражные оговорки, так часто вводятся в структуру лишь после того, как сам семейный офис проработал несколько лет.

Примечания

1. Daniel Bader, Andreas J. Bär and Daniel Leu, Single Family Offices in Switzerland: Legal and Taxation Framework, Bär & Karrer, Цюрих, май 2017 г., https://www.baerkarrer.ch/userdata/files/publications/2018/BK-family-offices-170607-PRINT.pdf. Авторы отмечают, что в Швейцарии отсутствует легальное определение понятия «семейный офис», и разграничивают однородовые и многосемейные офисы. ↩
2. University of St Gallen, “Swiss Single Family Offices: Study provides a better understanding”, сообщение для прессы от 4 июня 2024 г., https://www.unisg.ch/en/newsdetail/news/swiss-single-family-offices-study-provides-a-better-understanding/. Руководителем исследования был профессор Маркус Шмид. Оценка в 250–300 офисов принадлежит Swiss Single Family Office Association. ↩
3. University of St Gallen, “Swiss Single-Family Offices: Growth in assets from 2023 to 2025, reaching CHF 785 billion”, сообщение для прессы от 10 июня 2026 г., https://www.unisg.ch/en/newsroom/swiss-single-family-offices/. Опрос охватил 82 офиса, то есть около 27 процентов от их оценочного числа в 300. ↩
4. Markus Schmid and Dominik Redemann, The Swiss Single Family Office Landscape, Swiss Institute of Banking and Finance, University of St Gallen, 2026, с. 14–15 и 29, https://www.unisg.ch/fileadmin/user_upload/HSG_ROOT/_Kernauftritt_HSG/News/Newsroom/Bilder/2026/Swiss_Single_Family_Offices/2026_HSG_The-Swiss-Single-Family-Office-Landscape.pdf. ↩
5. UBS, “UBS Global Family Office Report 2025: all eyes on the global trade war”, сообщение для СМИ от 21 мая 2025 г., https://www.ubs.com/global/en/media/display-page-ndp/en-20250521-global-family-office-report-2025.html. ↩
6. UBS, “Global Family Office Report 2026”, https://www.ubs.com/global/en/wealthmanagement/who-we-serve/family-office-and-uhnw/global-family-office-report.html. Два издания не вполне сопоставимы, поскольку вопросы и выборки различаются. ↩
7. Schmid and Redemann, The Swiss Single Family Office Landscape (2026), с. 32–33 и 36–37, URL см. выше. ↩

Только для общего ознакомления. Настоящая статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026 г.