Основание в июле 1856 года

Учреждение и публичная подписка

Schweizerische Kreditanstalt была учреждена в Цюрихе 5 июля 1856 г.¹ Англоязычная энциклопедическая литература называет ту же дату основания и добавляет, что банк начал работу 16 июля 1856 г.² Между этими двумя датами произошло событие, которое закрепило легенду об основании банка: публичная подписка на его акции, превзошедшая все ожидания. Швейцарский финансовый музей излагает этот эпизод одной фразой: были выпущены акции на общую сумму 3 млн франков, тогда как за первые три дня заявки на подписку достигли в общей сложности 218 млн франков.³ Истории компаний, составленные для международной деловой аудитории, приводят ту же пару цифр.⁴

Несколько иные цифры содержатся в изложении Луки Фрёлихера, который пишет, что банк предложил публике 9 000 акций, получил 442 539 заявок на подписку из Германии и других стран и, таким образом, подписка превысила предложение примерно в пятьдесят раз.⁵ Эти два набора цифр измеряют разные величины: в одном случае считаются франки, в другом — акции. Согласовать их без первоначального проспекта и документов о распределении акций невозможно. Однако их общий смысл не вызывает сомнений. Интерес публики к швейцарскому банку нового типа многократно превысил запланированный выпуск, причём спрос исходил из Цюриха, из других кантонов и из-за границы. Подписка 1856 г. стала одним из первых крупных проявлений массовой инвестирующей публики в Швейцарии и предвосхитила ту роль, которую цюрихский рынок впоследствии сыграет в размещении ценных бумаг железных дорог, промышленности и иностранных государств.

Само распределение акций при переподписке было политическим актом. Фрёлихер сообщает, что акции распределялись со значительным сокращением заявок, главным образом среди состоятельной элиты Цюриха, в том числе представителей хлопчатобумажной и шёлковой промышленности. Такое распределение гарантировало, что новый банк будет опираться на купеческие и промышленные семьи города — те самые круги, которые господствовали в Nordostbahn, в кантональном правительстве и в либеральном большинстве Национального совета. Тем самым учредители обеспечили себе контроль над учреждением и одновременно получили престиж триумфального публичного выпуска. Это же распределение заложило основу одной из стойких претензий демократического движения 1860-х годов, которое видело в Kreditanstalt финансовую опору замкнутого круга цюрихских «господ» (Herren). Таким образом, ажиотаж вокруг подписки с самого рождения наделил банк обеими его последующими чертами: широким общественным доверием и узким кругом контроля.

Эшер в качестве председателя и первый совет директоров

Альфред Эшер стал председателем совета директоров (Verwaltungsrat) нового банка и занимал эту должность с 1856 по 1877 г., а затем вновь с 1880 г. до своей смерти в 1882 г.⁶ В 1856 г. ему было тридцать семь лет, и одновременно он был директором и ведущей фигурой Nordostbahn, депутатом кантонального парламента Цюриха и членом Национального совета, который он возглавлял в 1856 и 1857 гг. Покинув кантональное правительство в 1855 г., он также был вице-председателем школьного совета нового Федерального политехникума, об основании которого рассказывается в главе D.III.⁷ Никто другой в Швейцарии не совмещал столь широкий круг политических и экономических должностей, и современники вскоре придумали для этого явления названия. Противники называли его «федеральным бароном» (Bundesbaron), «железнодорожным бароном» (Eisenbahnbaron) и «королём Альфредом I».⁸

Состав первого совета директоров отражал союз цюрихского либерализма, текстильной промышленности и немецких соучредителей. Энциклопедическая литература называет в качестве соучредителей наряду с Эшером Альберта Дюфур-Феронса и Густава Харкорта — обоих членов учредительного комитета лейпцигской Credit-Anstalt.⁹ Их участие давало лейпцигскому банку голос в определении ранней политики цюрихского учреждения. С швейцарской стороны в этот круг входили промышленники шёлковой и хлопчатобумажной отраслей — того типа, представители которого получили акции при сокращённом распределении. Характерной фигурой этой среды является Иоганн Генрих Фирц (1813–1877) из Майлена, который в 1843 г. основал шёлковую фирму Hüni & Fierz, с 1850 г. создал самостоятельное хлопчатобумажное предприятие и был членом Национального совета.¹⁰

Управление банком в первые годы было его слабым местом. Фрёлихер отмечает, что руководству банка недоставало надлежащей банковской квалификации и что реорганизации происходили часто.¹¹ Учредители были политиками, купцами и промышленниками. Лишь немногие из них руководили крупным банком, поскольку в Цюрихе просто не было крупного акционерного банка, которым можно было бы руководить. Bank in Zürich 1836 г., описанный в части C, был эмиссионным и учётным банком скромного размера, а старый дом Leu & Co. был ипотечным учреждением. Поэтому Kreditanstalt пришлось с нуля создавать свою капитальную базу, профессиональный персонал, порядок бухгалтерского учёта и кредитную культуру. Быстрое развитие Политехникума, цюрихской фондовой биржи и частных коммерческих школ в последующие десятилетия относится к тому же процессу формирования человеческого капитала, необходимого финансовому центру (см. главы D.III и D.IV).

Правовая форма: акционерное общество по кантональному праву

Kreditanstalt была основана как общество с ответственностью, ограниченной акциями, — Aktiengesellschaft — в то время, когда швейцарское право компаний ещё оставалось кантональным. Федеральный Обязательственный кодекс, унифицировавший право торговых обществ для всей страны, вступил в силу лишь после его принятия в 1881 г.¹² В 1856 г. учреждение акционерного общества в кантоне Цюрих всё ещё зависело от кантонального законодательства и от одобрения кантональных властей. Устав нового банка подлежал утверждению правительством кантона, парламент которого Эшер в разное время возглавлял и правящее большинство которого принадлежало к его политическому лагерю. С точки зрения современного юриста, такое устройство порождает очевидные вопросы о конфликте интересов. С точки зрения того времени, это был обычный способ, которым либеральные правительства содействовали экономической модернизации: путём предоставления концессий частным компаниям во главе с доверенными представителями политической элиты.

Сама акционерная форма была для цюрихского банковского дела решающим новшеством. Частные банкиры города действовали в форме товариществ, капитал которых состоял из состояний нескольких семей, а партнёры несли неограниченную ответственность. Акционерный банк мог привлекать капитал тысяч инвесторов, каждый из которых рисковал лишь своим вкладом. Кроме того, он мог пережить смерть или выход отдельных учредителей и проводить последовательную деловую политику на протяжении поколений. Эти особенности объясняют как масштаб, которого Kreditanstalt быстро достигла, так и подозрительность, с которой к ней относились те, кто опасался анонимного капитала. Более позднее наблюдение исторической энциклопедии о том, что число акционерных обществ в период с 1883 по 1933 г. выросло в тридцать раз, описывает развитие, начало которому положили железные дороги и новые банки 1850-х годов.

Выбранное для банка название указывало на его образец и его амбиции. «Kreditanstalt» было немецким воплощением идеи crédit mobilier, о чём свидетельствует название её лейпцигского соучредителя. Прилагательное «schweizerische» (швейцарская) возвещало, что новое учреждение намерено стать национальным банком для Швейцарии, хотя его местонахождение и руководство находились в Цюрихе. На французском языке учреждение было известно как Crédit Suisse, и это название стало его международным именем.¹³ Когда в конце XX века группа приняла название Credit Suisse для всего своего бизнеса, она тем самым вернулась к французской форме, под которой банк давно был известен за пределами немецкоязычной Швейцарии.

Примечания

1. Wikipedia (на немецком языке), «Credit Suisse» (указ. соч.): „Am 5. Juli 1856 gründete Alfred Escher gemeinsam mit der Allgemeinen Deutschen Kreditanstalt … die Schweizerische Kreditanstalt (SKA)“. ↩
2. Wikipedia (на английском языке), «Credit Suisse» (указ. соч.), где датой основания указано 5 июля 1856 г., а датой открытия — 16 июля 1856 г. В одном швейцарском популярном изложении само основание датируется 16 июля 1856 г., что, по-видимому, смешивает эти два события: Blick, «Das Ende der Credit Suisse: Von der Escher-Bank zur Krisen-Anstalt», https://www.blick.ch/wirtschaft/das-ende-der-credit-suisse-von-der-escher-bank-zur-krisen-anstalt-id18414166.html. ↩
3. FINANCE MUSEUM (Finanzmuseum, Цюрих), «Bye bye Credit Suisse – An era of over 160 years comes to an end», https://www.finanzmuseum.ch/en/home/blog/credit-suisse.html: «Выпущены акции на общую сумму 3 млн швейцарских франков, однако за первые три дня заявки на подписку достигают в общей сложности 218 млн швейцарских франков». Музей добавляет, что SKA быстро стала крупнейшим коммерческим банком Швейцарии и что её основание заложило фундамент финансового центра Цюриха. ↩
4. Encyclopedia.com, «Credit Suisse Group», https://www.encyclopedia.com/social-sciences-and-law/economics-business-and-labor/businesses-and-occupations/credit-suisse-group, где указано, что Эшер предложил акции на 3 млн швейцарских франков и за три дня получил заявки на подписку на 218 млн швейцарских франков, а банк начал работу 16 июля. ↩
5. Froelicher, «The turbulent history of Credit Suisse» (указ. соч.). Фрёлихер также указывает, что акции распределялись со значительным сокращением, главным образом среди представителей состоятельной цюрихской элиты, в том числе представителей хлопчатобумажной и шёлковой промышленности. ↩
6. HLS, Markus Bürgi, «Escher, Alfred», редакция от 20 января 2020 г., https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/003626/2020-01-20/. В статье зафиксировано председательство Эшера в совете директоров SKA (1856–1877 и 1880–1882 гг.) и указано, что банк в значительной мере способствовал превращению Цюриха в промышленный и финансовый центр Швейцарии. ↩
7. HLS, «Escher, Alfred» (указ. соч.), с перечнем должностей Эшера в кантональном и федеральном парламентах, его членства в правительстве Цюриха до 1855 г. и его вице-председательства в Швейцарском школьном совете с 1854 по 1882 г. ↩
8. aboutswitzerland, «Alfred Escher: a visionary of modern Switzerland» (указ. соч.), где эти прозвища приводятся как выражение критики концентрации власти в руках Эшера. ↩
9. Wikipedia (на английском языке), «Credit Suisse» (указ. соч.), и Wikipedia (на немецком языке), «Allgemeine Deutsche Credit-Anstalt» (указ. соч.), где Харкорт и Дюфур-Феронс названы среди членов лейпцигского учредительного комитета января 1856 г. ↩
10. Wikipedia (на немецком языке), «Johann Heinrich Fierz», https://de.wikipedia.org/wiki/Johann_Heinrich_Fierz, с датами его жизни, сведениями о его шёлковом и хлопчатобумажном предприятиях, его месте в Национальном совете и его роли посланника Федерального совета на открытии Суэцкого канала. ↩
11. Froelicher, «The turbulent history of Credit Suisse» (указ. соч.), о недостатке банковской квалификации, концентрации рисков в балансе и неоднократных реорганизациях первых лет. ↩
12. HLS, «Sociétés de capitaux», редакция от 23 мая 2013 г., https://hls-dhs-dss.ch/fr/articles/014185/2013-05-23/. В статье отмечается, что первым промышленным акционерным обществом в Швейцарии была Baumwollen-Spinnerey-Gesellschaft в Санкт-Галлене (1801 г.), что семейные предприятия долгое время преобладали и что швейцарское право развивалось медленно под французским и немецким влиянием вплоть до федерального Обязательственного кодекса 1881 г. ↩
13. HLS, Jan-Henning Baumann, «Crédit suisse», французская редакция от 27 ноября 2012 г., https://hls-dhs-dss.ch/fr/articles/041821/2012-11-27/. Во французской статье учреждение названо Crédit suisse, а в качестве его иностранных предшественников указаны Crédit mobilier (1852 г.) и Дармштадтский банк (1853 г.). ↩

Только для общего ознакомления. Настоящая статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026 г.