Регуляторный статус семейных офисов
Однородовые семейные офисы вне сферы действия Закона о финансовых учреждениях
Закон о финансовых учреждениях от 15 июня 2018 года (FinIA), действующий с 1 января 2020 года, устанавливает для управляющих портфелями и доверительных управляющих обязанность получать лицензию Швейцарской службы надзора за финансовыми рынками (FINMA) и находиться под постоянным надзором надзорной организации. В предыдущей главе этот режим был описан применительно к независимым управляющим активами. Для семейных офисов решающее значение имеет исключение, предусмотренное ст. 2 п. 2 лит. a FinIA, которое выводит из-под действия закона лиц, управляющих исключительно активами лиц, с которыми их связывают экономические или семейные связи. Эти связи определяет Ордонанс о финансовых учреждениях (FinIO). К семейным связям относятся родственники по прямой линии, родственники до четвёртой степени по боковой линии, супруги, зарегистрированные партнёры и лица, состоящие в фактическом партнёрстве, а также их родственники. Сюда же относятся юридические лица, контролируемые такими лицами, и трасты, бенефициарами которых являются такие лица.1 Экономические связи существуют между компаниями одной группы.
Следствием этого является то, что подлинный однородовой семейный офис, принадлежащий обслуживаемой им семье и контролируемый ею, не нуждается в лицензии FINMA. Это соответствует замыслу закона, цель которого — защита клиентов, доверяющих свои активы независимому профессионалу. Семья, управляющая собственным капиталом через собственную компанию, таким клиентом не является. Исключение достаточно широко, чтобы охватить типичную структуру, в которой семейный офис представляет собой компанию, принадлежащую семейному холдингу или трасту, а управляемые активы находятся в других компаниях, фондах или трастах той же семьи. Трудности возникают на границах. Офис, принимающий нескольких друзей семьи, делового партнёра или семью бывшего супруга, может утратить право на исключение, поскольку такие лица находятся за пределами круга, определённого ордонансом. Поэтому практикующие юристы проверяют каждое расширение клиентской базы однородового семейного офиса на соответствие ордонансу, прежде чем оно будет принято.
Многосемейные офисы как управляющие портфелями
Многосемейный офис, который на коммерческой основе управляет активами не связанных между собой семей, подпадает под определение управляющего портфелем по ст. 17 п. 1 FinIA, как только он получает право распоряжаться активами клиентов. В этом случае ему требуется лицензия FINMA, он обязан присоединиться к надзорной организации и становится субъектом правил поведения, установленных Законом о финансовых услугах (FinSA). В процитированном выше информационном бюллетене Schellenberg Wittmer этот тезис сформулирован без оговорок: многосемейные офисы подпадают под действие FinIA и FinSA.2 Многие многосемейные офисы в Цюрихе на протяжении десятилетий работали как независимые управляющие активами исключительно в рамках режима саморегулирования в сфере противодействия отмыванию денег. Для них переходный период, завершившийся 31 декабря 2022 года, ознаменовал глубокие организационные перемены, поскольку он потребовал наличия совета директоров, отдельного от него руководства, функций управления рисками и комплаенса, минимального капитала и страхования профессиональной ответственности.
Масштаб этого процесса лицензирования поддаётся измерению. К 28 февраля 2025 года FINMA получила с января 2020 года 1 864 заявки от управляющих портфелями и доверительных управляющих и выдала 1 532 лицензии, из которых 1 428 достались учреждениям, подавшим заявку в переходный период. Ещё 131 заявка была отозвана. FINMA сообщила, что более чем в 40 процентах случаев она не менее пяти раз запрашивала у заявителей исправления и что примерно половина остававшихся нерассмотренными дел была связана с уголовными разбирательствами в отношении учреждений или их сотрудников.3 FINMA не публикует отдельных данных по многосемейным офисам, которые лицензируются в качестве управляющих портфелями наравне со всеми остальными. Немалое число цюрихских офисов, называющих себя многосемейными, находится среди этих лицензиатов.
Между двумя полюсами лежит серая зона, на которую приходится значительная часть консультационной работы. Однородовой семейный офис может пожелать предоставить свою инвестиционную команду в общее пользование второй семье, или семья может захотеть приобретать услуги офиса другой семьи, чтобы распределить расходы. Подобные договорённости, как правило, превращают офис, оказывающий услуги, в управляющего портфелем со всеми вытекающими последствиями. Некоторые семьи реагируют на это разделением функций: семейный офис сохраняет бухгалтерский учёт, отчётность и администрирование, которые не требуют лицензии, а дискреционные инвестиционные решения для второй семьи передаются лицензированному управляющему портфелем или банку. Другие принимают лицензию как цену более крупной платформы. Выбор зависит от расходов, от того, насколько ценится конфиденциальность, и от того, намерена ли семья в будущем открыть офис для других клиентов.
Аспект противодействия отмыванию денег
Закон о борьбе с отмыванием денег (AMLA) следует собственным определениям, и его применение к семейным офисам не совпадает с применением FinIA. Семейный офис, который хранит активы, принадлежащие другим лицам, или управляет ими либо содействует их переводу, осуществляет финансовое посредничество в смысле ст. 2 п. 3 AMLA. Подпадает ли он в этом случае под действие закона, зависит от того, осуществляется ли эта деятельность на профессиональной основе. Согласно Ордонансу о борьбе с отмыванием денег, услуги, оказываемые в пользу близких лиц, включая супругов и родственников до третьей степени, исключаются, если валовая прибыль от этих услуг остаётся ниже 50 000 швейцарских франков в год. Из этого авторы исследования Bär & Karrer сделали вывод, что однородовые семейные офисы, контролируемые принципалом, следует считать подпадающими под AMLA во всех случаях, когда достигнуты пороговые значения профессиональной деятельности.4 Таким образом, на практике однородовой семейный офис, на который не распространяется FinIA, может всё же быть обязан вступить в саморегулируемую организацию и вести документацию по due diligence (проверке), требуемую от любого финансового посредника.
Для офиса, обслуживающего одну хорошо задокументированную семью, практическая нагрузка умеренна. Она становится тяжелее, когда офис также администрирует структуры для родственников по браку, для сотрудников семейного бизнеса или для благотворительных проектов, получающих средства от третьих лиц. Часть I настоящей книги подробно рассматривает швейцарский режим противодействия отмыванию денег. Для целей данного раздела достаточно отметить асимметрию двух законов. FinIA спрашивает, независим ли клиент от управляющего, тогда как AMLA спрашивает, распоряжается ли управляющий активами, принадлежащими другому лицу. Однородовой семейный офис может пройти первую проверку и не пройти вторую.
Организационно-правовая форма и налогообложение офиса
Большинство швейцарских семейных офисов организованы в форме акционерных обществ или обществ с ограниченной ответственностью. В исследовании Bär & Karrer отмечено, что этим формам отдают предпочтение из-за их простоты.5 Компания офиса обычно выставляет семейным структурам счета за свои услуги, что порождает вопросы трансфертного ценообразования всякий раз, когда получатели находятся за рубежом. Стандартным решением является вознаграждение по методу «затраты плюс», заранее согласованное с кантональной налоговой администрацией в рамках предварительного налогового заключения (ruling), — как правило, наценка на операционные расходы офиса, что обеспечивает офису скромную налогооблагаемую прибыль в Швейцарии и предсказуемую налоговую нагрузку. В том же исследовании рекомендовано согласовывать вознаграждение с налоговыми органами в рамках заключения по методу «затраты плюс» и оказывать услуги на рыночных условиях. В следующей за этой главе о налогообложении в кантоне Цюрих рассматриваются налогообложение компаний и минимальный налог ОЭСР. Сами семейные офисы редко достигают порогового значения выручки по этому режиму, хотя контролируемые ими группы нередко его достигают.
Отдельный налоговый вопрос касается самих принципалов. Когда иностранная семья переезжает в Цюрих и семейный офис управляет её капиталом из этого города, возникает вопрос, не осуществляется ли фактическое управление иностранными компаниями семьи из Швейцарии, вследствие чего они становятся там налогоплательщиками. Семейный офис, принимающий в Цюрихе все инвестиционные решения за иностранную холдинговую компанию, может создать именно такой риск. Швейцарская практика решает эту проблему путём тщательного распределения полномочий по принятию решений, проведения заседаний совета директоров за рубежом и документирования, показывающего, где принимаются существенные решения. Эта проблема знакома каждому финансовому центру, в котором работают семейные офисы. В Швейцарии она обостряется тем, что кантоны облагают налогом мировую прибыль компании, место фактического управления которой находится на их территории.
Примечания
- Schellenberg Wittmer, “Neue Pflichten für Trustees und Family Offices”, информационный бюллетень, январь 2020 г., https://www.swlegal.com/media/filer_public/41/09/4109b4ef-bceb-4b86-bd0a-9a97d3b05fc4/sw_nl_january_2020_german_website.pdf. В бюллетене делается вывод, что однородовые семейные офисы «damit regelmässig vom Anwendungsbereich des FINIG und der FINIV ausgeschlossen sein dürften». ↩
- Schellenberg Wittmer, “Neue Pflichten für Trustees und Family Offices”, январь 2020 г., URL см. выше. ↩
- FINMA, “FINMA provides information on the status of licences issued to portfolio managers and trustees”, пресс-релиз от 11 марта 2025 г., https://www.finma.ch/en/news/2025/03/20250311-mm-abschluss-uvv/. ↩
- Bader, Bär and Leu, Single Family Offices in Switzerland (2017), URL см. выше. Авторы цитируют исключение для близких лиц и делают вывод, что «однородовые семейные офисы, контролируемые принципалом, подпадают под AMLA, если выполнены вышеуказанные критерии профессиональной основы». ↩
- Bader, Bär and Leu, Single Family Offices in Switzerland (2017), URL см. выше. ↩
Только для общего ознакомления. Настоящая статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026 г.