Отправная точка: режим, проверенный и признанный недостаточным
Режим too-big-to-fail, вступивший в силу в 2012 году и описанный в одной из предыдущих глав этой части, опирался на две опоры. Первая обязывала системно значимые банки держать больше капитала и более высокого качества, чем другие банки, — как для продолжения деятельности в условиях кризиса, так и для поглощения убытков при урегулировании. Вторая обязывала их готовиться к упорядоченному урегулированию, чтобы функции, существенные для швейцарской экономики, могли сохраняться, пока остальная часть банка реструктурируется или ликвидируется. В марте 2023 года власти пришли к выводу, что урегулирование Credit Suisse, хотя и подготовленное на бумаге, сопряжено с рисками, на которые они не готовы идти в разгар международного кризиса доверия. Поэтому Федеральный совет прибег к своим чрезвычайным полномочиям по Федеральной конституции, чтобы поддержать поглощение со стороны UBS. Слияние сохранило финансовую стабильность. Но оно же оставило после себя неудобный вывод: инструмент, предназначенный именно для такой ситуации, применён не был.
Первой институциональной реакцией стала работа Федерального департамента финансов, который весной 2023 года создал экспертную группу по стабильности банковской системы. Первоначально группу возглавлял бывший член правительства кантона Невшатель Жан Штудер. После его ухода в июне 2023 года департамент назначил руководителем группы Ивана Ленгвилера, профессора экономики Базельского университета, и включил в её состав Рудольфа Зигга, бывшего финансового директора Zürcher Kantonalbank.1 Группа была намеренно составлена из лиц, не входивших в ведомства, непосредственно участвовавшие в спасении, чтобы её анализ не воспринимался как защита уже принятых решений.
Её доклад, опубликованный 1 сентября 2023 г. под названием Reformbedarf nach dem Untergang der Credit Suisse, открывался фразой, передававшей новизну события: 19 марта 2023 г. Credit Suisse стал первым глобальным системно значимым банком, оказавшимся непосредственно перед урегулированием. Рекомендации доклада были сгруппированы по четырём разделам. Первый касался антикризисного управления и распределения обязанностей между FINMA, ШНБ и Федеральным департаментом финансов. Второй был посвящён ликвидности, включая экстренную помощь ШНБ по ликвидности и публичный механизм резервной ликвидности для урегулирования. Третий касался надзорного инструментария с дополнительными инструментами для FINMA, позволяющими обеспечить урегулируемость. Четвёртый обращался к качеству капитала и рынку инструментов дополнительного капитала первого уровня (AT1), который был потрясён списанием облигаций AT1 Credit Suisse.2
Пресса прочитала доклад прежде всего как призыв к усилению надзорного органа. Эксперты поддержали более сильные санкционные инструменты для FINMA и большую прозрачность её правоприменительной деятельности, рекомендовали регулярные кризисные учения для ведомств и банков и призвали пересмотреть требования к капиталу системно значимых банков. Наиболее цитируемым стало их предупреждение об отсутствии запасного варианта. Поскольку слияние с другим швейцарским банком будет уже невозможно после того, как UBS и Credit Suisse стали единым целым, Швейцария рискует встретить следующий крупный банковский кризис без варианта спасения, как это случилось с Исландией при крахе её банков в 2008 году.3 Сравнение было острым. Оно напоминало читателям, что страна, балансы банков которой в несколько раз превышают её валовой внутренний продукт, не может рассчитывать на то, что государство поглотит крах такого банка, не поставив под угрозу собственную платёжеспособность.
В декабре 2023 года FINMA опубликовала собственный доклад об извлечённых уроках. В нём надзорный орган описал пределы своих инструментов и просил полномочий, которыми уже обладало большинство его зарубежных коллег.4 Год спустя FINMA обобщила инструменты, которых, по её мнению, ей недоставало: право налагать штрафы, более широкие возможности публично сообщать о своей надзорной деятельности, полномочия на более раннее вмешательство и режим ответственности высших руководителей.5 В совокупности экспертная группа и надзорный орган определили большую часть повестки ещё до того, как Федеральный совет приступил к собственной работе.
Примечания
- Федеральный департамент финансов (EFD), пресс-релиз «Expertengruppe «Bankenstabilität» neu unter der Leitung von Yvan Lengwiler», 5 июня 2023 г., https://www.efd.admin.ch/de/nsb?id=95559. В пресс-релизе сообщается об уходе Жана Штудера, назначении Ленгвилера и вхождении Зигга в состав группы. ↩
- Expertengruppe «Bankenstabilität», Reformbedarf nach dem Untergang der Credit Suisse. Bericht der Expertengruppe «Bankenstabilität» 2023, 1 сентября 2023 г., https://www.efd.admin.ch/dam/de/sd-web/7DiL9ADvRHnm/bericht-expertengruppe-de.pdf. Работу над докладом возглавлял Иван Ленгвилер; состав группы приведён в приложении. ↩
- finews.ch, «Finanzmarktexperten wollen der Finma mehr Macht geben», 1 сентября 2023 г., https://www.finews.ch/news/banken/59094-cs-krise-grossbanken-bericht-bankenstabilitaet-yvan-lengwiler. ↩
- FINMA, Lessons Learned from the CS Crisis, доклад от 19 декабря 2023 г., https://www.finma.ch/en/~/media/finma/dokumente/dokumentencenter/myfinma/finma-publikationen/cs-bericht/20231219-finma-bericht-cs.pdf, с. 8, где FINMA указывает, что правовая база «существенно ограничивает влияние FINMA в вопросах корпоративного управления», и отмечает отсутствие у неё режима ответственности высших руководителей, полномочий налагать штрафы и возможности регулярно публиковать сведения о принудительных производствах. ↩
- FINMA, «FINMA welcomes PInC report on the CS crisis», 20 декабря 2024 г., https://www.finma.ch/en/news/2024/12/20241220-mm-finma-begruesst-puk-bericht/. FINMA констатирует, что этих инструментов у неё «в настоящее время нет в отличие от зарубежных коллег», и ссылается на свой доклад об извлечённых уроках от декабря 2023 года. ↩
Только для общего ознакомления. Настоящая статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026 г.