Швейцарский банковский ландшафт около 1990 года
Пять крупных банков и их профили
В конце 1980-х годов швейцарская банковская статистика различала крупные банки, кантональные банки, региональные и сберегательные банки, кредитные ассоциации, банки Raiffeisen, частных банкиров и учреждения под иностранным контролем. Категория крупных банков включала пять учреждений, три из которых давно имели международное значение. Крупнейшим по размеру баланса был Schweizerische Bankgesellschaft (Union Bank of Switzerland, SBG), образованный в 1912 году в результате слияния Bank in Winterthur и Toggenburger Bank и управлявшийся из Цюриха. Schweizerischer Bankverein (Swiss Bank Corporation, SBV) имел местонахождение в Базеле, где он вырос из Basler Bankverein XIX века, хотя его деятельность всё больше сосредоточивалась в Цюрихе. Schweizerische Kreditanstalt (SKA), основанный Альфредом Эшером в 1856 году, имел головной офис на Парадеплац. За этими тремя следовали Schweizerische Volksbank (SVB), изначально кооператив с местонахождением в Берне, и Bank Leu, старейший из крупных банков, ведущий свою историю от цюрихского Leu & Co. 1755 года.1
Три ведущих учреждения имели разные профили. SBG под началом своего многолетнего руководства, в состав которого с конца 1980-х годов входил Роберт Штудер — сначала в качестве главного исполнительного директора, а затем председателя совета директоров, — считался хорошо капитализированным консервативным банком с сильным внутренним кредитным бизнесом и военным стилем иерархии. С середины 1980-х годов он начал использовать свои прочные позиции на внутреннем рынке как базу для превращения в глобальное финансовое учреждение. Его стратегическими целями были инвестиционно-банковская деятельность, международное управление активами и офшорное частное банковское обслуживание. Рост должен был обеспечиваться главным образом изнутри, за одним заметным исключением: в 1986 году SBG купил лондонскую брокерскую фирму Phillips & Drew, лидера в области институционального управления активами.2 Медленный прогресс и высокая стоимость этой стратегии органического роста впоследствии стали одним из аргументов в пользу слияния.
Swiss Bank Corporation был наиболее открытым вовне из трёх. Его внутренняя сеть росла удивительно быстро — с 29 отделений в Швейцарии в 1960 году до 282 в 1991 году, — а его международное присутствие с начала 1970-х годов распространилось на все континенты. Хотя его юридическое местонахождение оставалось в Базеле, в 1986 году он перевёл в Цюрих своё подразделение рынков капитала, а в 1991 году — основные службы обслуживания клиентов.3 Перемещение функций с Рейна на Лиммат предвосхитило схему, которую завершило слияние 1998 года. Цюрих притягивал торговлю, рынки капитала и работающих в них людей, потому что именно там находился сам рынок: фондовая биржа, рынок деривативов и крупнейшая концентрация институциональных клиентов.
Schweizerische Kreditanstalt избрал третий путь. После скандала в Кьяссо 1977 года, когда отделение банка в Тичино направляло средства клиентов в лихтенштейнские структуры, а банк понёс убыток примерно в 1,4 млрд швейцарских франков, новое руководство во главе с Райнером Э. Гутом перестроило учреждение и развернуло его в сторону инвестиционно-банковской деятельности.4 Гут, родившийся в 1932 году в Бааре, был генеральным партнёром Lazard Frères в Нью-Йорке, прежде чем в 1973 году войти в правление Kreditanstalt. В 1977 году он стал представителем правления банка, а с 1983 по 2000 год возглавлял его совет директоров.5 Немногие швейцарские банкиры XX века формировали своё учреждение столь долго и столь лично.
Меньшие из крупных банков
Schweizerische Volksbank и Bank Leu занимали иное положение. Оба были солидными учреждениями, ориентированными на внутренний рынок, но ни один из них не располагал капиталом или международной сетью трёх лидеров. В 1990 году валюта баланса Volksbank достигла 44,6 млрд швейцарских франков при чистой прибыли 110,8 млн швейцарских франков и 6 355 сотрудниках. В начале 1980-х годов банк попал в нежелательные заголовки из-за крупных убытков по фьючерсам на серебро.6 Bank Leu, со своей стороны, во второй половине 1980-х годов пережил неудачи и получил несколько предложений о поглощении, прежде чем его судьба решилась в 1990 году.7 Оба учреждения иллюстрируют основополагающий факт швейцарского банковского дела того времени. Банк мог быть крупным по внутренним меркам и всё же слишком малым, чтобы нести расходы на технологии, международное присутствие и управление рисками, которых потребует следующее десятилетие.
Ниже крупных банков располагалась плотная сеть кантональных банков, региональных и сберегательных банков и кооперативов Raiffeisen. В 1990 году насчитывалось двадцать девять кантональных банков, большинство из которых пользовались явной государственной гарантией.8 Согласно Историческому словарю Швейцарии, число региональных банков в 1990–1997 годах сократилось с 204 до 95.9 Эта плотная структура отражала федеративное устройство страны и кредитную культуру, в которой ипотечное кредитование местных домохозяйств и малых фирм было становым хребтом бизнеса. Именно по этому кредитованию и ударил кризис на рынке недвижимости.
Защищённый рынок
Швейцарский рынок 1990 года всё ещё оставался защищённым. Швейцарская ассоциация банкиров заключила со своими членами ряд конвенций, фиксировавших комиссии по операциям с ценными бумагами, плату за хранение и другие условия. Они ограничивали ценовую конкуренцию и обеспечивали маржу всем членам, крупным и малым. Например, плата за хранение по открытым депозитам ценных бумаг рассчитывалась по единым правилам, установленным Конвенцией IV ассоциации.10 Крупные банки получали значительную часть внутренней прибыли в этой защищённой среде, тогда как их международные амбиции подвергали их открытой конкуренции. Это двойственное положение во многом объясняет их поведение в 1990-е годы. Когда внутренний картель подвергся атаке, банкам пришлось искать новые источники дохода. Очевидными кандидатами были глобальные рынки, на которых тон задавали американские дома.
В Цюрихе 1990 года фондовая биржа всё ещё работала в торговом зале. Однако биржа деривативов SOFFEX уже ввела полностью электронную торговлю. Швейцарский рыночный индекс (Swiss Market Index) был запущен 30 июня 1988 года на уровне 1 500 пунктов, а в декабре того же года на SOFFEX начались торги опционами на этот индекс.11 Сочетание нового индекса «голубых фишек» и электронного рынка деривативов свидетельствовало о том, что техническая инфраструктура финансового центра готова к бизнесу иного рода. Торговля деривативами, индексные продукты и управление рисками с помощью математических моделей вскоре стали сферой, в которой стремился преуспеть прежде всего Swiss Bank Corporation.
Примечания
- Эти факты об основании банков подробно рассматриваются в частях B и C настоящей книги. SIX Group, «Banks in transition» (блог Finance Museum), https://www.six-group.com/de/blog/banks-in-transition-finance-museum.html, об основании Bank Leu в Цюрихе в 1755 г. и Schweizerische Kreditanstalt; cash.ch, «Als die SKA die angeschlagene Volksbank übernahm», 6 января 2018 г., https://www.cash.ch/news/top-news/als-die-ska-die-angeschlagene-volksbank-ubernahm-409325, где SVB описан как основанный в Берне в 1869 г. и организованный в форме кооператива; Лука Фрёлихер, «The turbulent history of Credit Suisse», Neue Zürcher Zeitung (англоязычное издание), https://www.nzz.ch/english/the-turbulent-history-of-credit-suisse-ld.1732364, об Альфреде Эшере как основателе SKA и о конце банка в 2023 г. после 167 лет существования. ↩
- HLS, «Schweizerische Bankgesellschaft (SBG)», раздел о периоде с середины 1980-х гг., https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/041819/2015-03-18/. В статье отмечено также, что в 1997 г. SBG приобрёл германский частный банк Schröder, Münchmeyer, Hengst & Co., что обеспечило ему плацдарм в частном банковском обслуживании в Германии. ↩
- Силас Гуссет, «Eine Fusion mit Zwischentönen – bis heute», Stadtgeschichte Basel (блог), 11 ноября 2020 г., https://stadtgeschichtebasel.ch/blog/eine-fusion-mit-zwischentoenen-bis-heute. ↩
- HLS, «Crédit suisse», раздел о периоде после 1977 г., https://hls-dhs-dss.ch/fr/articles/041821/2012-11-27/. Само дело Кьяссо рассматривается в части F настоящей книги. ↩
- Wikipedia, «Rainer Gut», https://en.wikipedia.org/wiki/Rainer_Gut (цитируется только в отношении дат карьеры; Гут скончался 11 октября 2023 г.). ↩
- HLS, «Schweizerische Volksbank (SVB)», https://hls-dhs-dss.ch/articles/041976/2012-10-30/. ↩
- HLS, «Bank Leu», https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/041661/. ↩
- HLS, «Kantonalbanken», раздел о 1990-х гг., https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/014065/. ↩
- HLS, «Banken», раздел о конце XX века, https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/014061/2006-08-17/. ↩
- Федеральный верховный суд Швейцарии, решение от 25 октября 1991 г., BGE 117 Ib 481 (Schweizerische Bankiervereinigung v. Eidgenössisches Volkswirtschaftsdepartement), доступно по адресу https://servat.unibe.ch/tools/DfrInfo?Command=BGerGet&FileName=b1117481.html&Format=Cache. ↩
- SIX Group, «30 years at a glance» (хронология к юбилею SMI), https://www.six-group.com/en/site/smi-30years/time-journey.html. ↩
Только для общего ознакомления. Настоящая статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026 г.