Швейцарский национальный банк, Первая мировая война и межвоенный кризис — обзор и резюме
Каждый, кто идёт от Парадеплац вниз по Бёрзенштрассе к озеру, проходит мимо строгого неоклассического здания с каменным фасадом, высокими окнами и без какой-либо рекламы. Дом по адресу Бёрзенштрассе, 15 — цюрихская резиденция Швейцарского национального банка (ШНБ). Отсюда Правление управляет денежно-кредитной политикой страны, устанавливает ключевую ставку, вмешивается в валютный рынок, когда считает это необходимым, и управляет одним из крупнейших в мире балансов центрального банка относительно национального продукта. Почтовый адрес банка находится в Цюрихе, хотя его юридическое и административное местонахождение со дня открытия — Берн.1 Это разделение — наследие политического компромисса, создавшего банк в 1905 г. Оно также рассказывает о месте Цюриха в швейцарской финансовой системе в первой половине XX века, когда город стал операционным центром швейцарских денег.
Эта глава прослеживает путь Швейцарского национального банка от поправки к конституции 1891 г. через неудавшуюся попытку создать чисто государственный банк в 1897 г. и компромисс Закона о Национальном банке 1905 г. до открытия банка 20 июня 1907 г. Затем она обращается к Первой мировой войне, когда мобилизация, крах международного золотого стандарта и финансирование федерального дефицита вынудили молодое учреждение взять на себя роль, которой его основатели не предвидели. Инфляция военных лет и порождённая ею социальная напряжённость привели к всеобщей забастовке ноября 1918 г., политическим и военным центром которой был Цюрих. Далее глава рассматривает 1920-е годы, когда Швейцария вернулась к довоенному золотому паритету, франк приобрёл репутацию твёрдой валюты, а иностранный капитал, во многом беглый, сделал Цюрих международным финансовым центром. Завершается она банковским кризисом 1930-х годов: замороженными немецкими кредитами 1931 г., убытками нескольких крупных банков, федеральным спасением Schweizerische Volksbank в 1933 г., длительной дефляцией и девальвацией сентября 1936 г.
В этот период точки зрения настоящей книги тесно сходятся. Историк находит в нём первое большое испытание федеративного государства, лишь недавно обзаведшегося институтами современной денежной системы. Юрист видит конструкцию центрального банка в форме акционерного общества по специальному федеральному закону — с частными и кантональными акционерами, монополией на эмиссию банкнот и установленной законом обязанностью поддерживать конвертируемость, — а также чрезвычайное право, посредством которого Федеральный совет приостанавливал, восстанавливал и вновь приостанавливал эту обязанность. Для практика межвоенные десятилетия — период, когда сформировались репутация швейцарского франка как «тихой гавани», привычка иностранных клиентов держать активы в Цюрихе и повторяющаяся дилемма между стабильностью валютного курса и внутренней занятостью. Закон о банках 1934 г. и банковская тайна, непосредственно выросшие из описанного здесь кризиса, — предмет следующей главы (F.II). Вторая мировая война, золотые сделки Швейцарского национального банка с Рейхсбанком и доклады комиссии Бержье относятся к главе F.III.
Примечания
- Swiss National Bank, «The SNB as a joint-stock company», https://www.snb.ch/en/the-snb/organisation/snb-joint-stock-company. На странице указаны офисы банка в Берне и Цюрихе, почтовый адрес на Бёрзенштрассе, 15 в Цюрихе и дата открытия — 20 июня 1907 г. ↩
Заключение
Швейцарский национальный банк родился из компромисса. После того как поправка к конституции 1891 г. предоставила Конфедерации монополию на эмиссию банкнот, избиратели в 1897 г. отвергли чисто государственный банк, и лишь акционерная конструкция 1905 г. с её кантональными и частными акционерами и разделённым местонахождением сделала центральный банк возможным. Открывшись 20 июня 1907 г., банк принял на себя эмиссию банкнот, которую прежде делили тридцать шесть банков, и взял на себя обязательства по золотому стандарту Латинского монетного союза. Его юридическое местонахождение было в Берне, а Правление заседало в Цюрихе, где находились денежный рынок, крупные банки и фондовая биржа. Такое устройство отражало политическую реальность федеративного государства и экономическую реальность страны, финансовая деятельность которой сосредоточилась в одном городе.
Первая мировая война подвергла молодое учреждение испытаниям, далеко превосходившим всё, что могли представить себе его основатели. Конвертируемость была приостановлена, пришлось выпускать мелкие купюры, а национальный банк финансировал значительную часть федерального дефицита путём учёта казначейских векселей. Конфедерация размещала военные займы и ввела свои первые прямые федеральные налоги — налог на военную прибыль и гербовые сборы, сохранившиеся сегодня в изменённой форме. Цены выросли примерно вдвое, реальная заработная плата упала, и возникшая социальная напряжённость вылилась в забастовку цюрихских банковских служащих в сентябре 1918 г. и во всеобщую забастовку ноября 1918 г., военным и политическим центром которой был Цюрих. Требования Ольтенского комитета были отклонены в ноябре 1918 г., но в значительной мере реализованы в последующие десятилетия — от пропорционального представительства в 1919 г. до страхования по старости в 1948 г.
В 1920-е годы национальный банк восстановил довоенный золотой паритет, сделав швейцарский франк твёрдой валютой на охваченном инфляцией континенте. Иностранный капитал, во многом бежавший из Франции, Германии, Италии и Австрии, хлынул в швейцарские банки, и Цюрих немногим более чем за десятилетие поднялся до уровня международного финансового центра. Значительная часть этих денег была дальше ссужена Германии, и когда в 1931 г. немецкая банковская система рухнула, а соглашения о моратории заморозили швейцарские требования, несколько крупных банков понесли убытки, от которых так и не оправились. Diskontbank в Женеве обанкротился в 1934 г., Volksbank был спасён Конфедерацией в 1933 г., а Bank Leu, Basler Handelsbank, Eidgenössische Bank и Bankgesellschaft пришлось реорганизовать. Национальный банк и Федеральный совет защищали золотой паритет до сентября 1936 г. ценой многолетней дефляции и высокой безработицы, пока девальвация примерно на 30% не принесла облегчение.
Этот период оставил Цюриху институты и репутацию, которые определяют его до сих пор: независимый центральный банк, управляемый с Бёрзенштрассе, валюту, которую мир считает «тихой гаванью», банковскую систему, сформированную концентрацией после кризиса, и правовую базу банковской деятельности, созданную вслед за крахом. Следующая глава рассматривает самую известную и самую спорную часть этой базы — Закон о банках 1934 г. и банковскую тайну.
В пяти предложениях
1. После поправки к конституции 1891 г. и неудачи с государственным банком в 1897 г. Закон о Национальном банке 1905 г. создал Швейцарский национальный банк как акционерное общество с кантональными и частными акционерами, юридическим местонахождением в Берне и Правлением в Цюрихе; банк открылся 20 июня 1907 г.
2. В годы Первой мировой войны банк приостановил конвертируемость, выпускал мелкие купюры и финансировал часть федерального дефицита, а Конфедерация размещала военные займы и ввела свои первые прямые федеральные налоги и гербовые сборы.
3. Военная инфляция за четыре года вдвое обесценила деньги, сократила реальную заработную плату и привела к забастовке цюрихских банковских служащих в сентябре 1918 г. и всеобщей забастовке ноября 1918 г., требования которой на десятилетия определили социальную политику Швейцарии.
4. В 1920-е годы франк вернулся к довоенному золотому паритету и стал твёрдой валютой, беглый капитал из соседних стран сделал Цюрих международным финансовым центром, а значительная часть этих денег была ссужена Германии.
5. Немецкий мораторий 1931 г. причинил крупным банкам тяжёлые убытки, вынудил Конфедерацию спасти Volksbank в 1933 г. и подготовил Закон о банках 1934 г., тогда как длительная защита золотого паритета завершилась девальвацией примерно на 30% в сентябре 1936 г.
Только для общего ознакомления. Настоящая статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026 г.