Универсальный банк как швейцарская модель
Что сделало швейцарский крупный банк «универсальным»
Термин «универсальный банк» обозначает учреждение, которое в рамках одного юридического лица сочетает привлечение вкладов и сбережений, предоставление кратко- и долгосрочных кредитов торговле и промышленности, выпуск и размещение ценных бумаг, торговлю ценными бумагами за собственный счёт и за счёт клиентов, а также управление активами инвесторов. Сравнительная экономическая история банковского дела давно отличает эту континентальную форму от специализированной структуры, сложившейся в Великобритании, где депозитные банки, торговые банки (merchant banks) и биржевые брокеры оставались разделёнными. Экономический историк Александр Гершенкрон сделал германский универсальный банк центральным элементом своего тезиса о том, что страны поздней индустриализации опирались на крупные банки для получения капитала, который страны ранней индустриализации привлекали по другим каналам.1 Нильс Хергер в своём исследовании швейцарских крупных банков помещает швейцарские учреждения в ту же сравнительную рамку и рассматривает французский crédit mobilier и американские инвестиционные банки как параллельные ответы на потребность индустриализации в капитале.2
Швейцарские крупные банки превратились в универсальные путём постепенного накопления функций. Kreditanstalt начинала как эмиссионный и финансовый дом по образцу crédit mobilier, с коммерческим кредитованием в качестве второй опоры. После убытков 1860-х годов она укрепила коммерческое кредитование и сократила прямые промышленные участия. С конца 1870-х годов она перевела свои промышленные и международные участия в отдельные финансовые компании. С 1890-х годов она обслуживала растущую публику частных инвесторов, предоставляя им информацию и депозитарные услуги. С 1905 г. она привлекала вклады и обслуживала клиентов через национальную сеть филиалов. К 1914 г. она сочетала все перечисленные выше функции. Каждый шаг был ответом на конкретную проблему или возможность, и ни один законодатель не предписывал итоговую форму. Поэтому характерный швейцарский универсальный банк был продуктом деловой практики в условиях либерального правового режима — режима, который вплоть до 1934 г. не предусматривал ни разделения депозитной и инвестиционной банковской деятельности, ни специального надзора за банками, кроме эмиссионных.
Швейцарская форма отличалась от германской в двух отношениях, приобретших впоследствии большое значение. Во-первых, это вес международного бизнеса. Небольшая страна с большим избытком капитала, какой Швейцария стала к концу XIX века, не могла использовать все свои сбережения внутри страны. Поэтому крупные банки Цюриха и Базеля уже на раннем этапе выступали каналами экспорта швейцарского капитала — через иностранные выпуски, финансовые компании, такие как Orientbank и Elektrobank, и размещение иностранных ценных бумаг среди швейцарских инвесторов. Во-вторых, это вес управления активами. Швейцарский универсальный банк обслуживал широкую публику отечественных, а затем и иностранных инвесторов, чьё состояние он хранил и которым управлял, — функция, переросшая в XX веке в частное банковское обслуживание и управление капиталом, благодаря которым Цюрих стал известен во всём мире. До 1914 г. ни одна из этих функций не была доминирующей. Обе присутствовали в зачаточном виде в Kreditanstalt 1890-х и 1900-х годов.
Двойственность швейцарской банковской системы
Универсальный банк так и не стал единственной формой швейцарского банковского дела. Как показано в разделе V, демократическое движение 1860-х годов создало кантональные банки в качестве контрмодели. Тем временем частные банкиры, сберегательные кассы, региональные банки и кооперативные кредитные учреждения продолжали существовать наряду с крупными банками. Поэтому швейцарская банковская система, сложившаяся до 1914 г., была системой сосуществования небольшого числа крупных универсальных банков, сосредоточенных в Цюрихе и Базеле, и широкого слоя региональных учреждений с публичной или кооперативной формой собственности и внутренней миссией. Эта структура узнаваема и сегодня. Кантональные банки, группа Raiffeisen, региональные банки и частные банки пережили исчезновение четырёх из пяти крупных банков XX века, тогда как единственный оставшийся универсальный банк, UBS, поглотил учреждения, некогда с ним конкурировавшие.
Двойственность определила и отношения между банками и государством. Кантональные банки были публичными учреждениями с государственными гарантиями, созданными демократическим решением для обслуживания местной экономики. Крупные банки были частными компаниями, созданными либеральными предпринимателями для удовлетворения потребностей в капитале железных дорог, промышленности и инвесторов, и действовали без государственных гарантий. Во время кризиса 2008 г. и вновь в 2023 г. вопрос о том, стоит ли государство за крупными банками, стал центральной проблемой швейцарской финансовой политики. Исторический ответ периода основания был ясен: у Kreditanstalt не было государственной гарантии, и она в ней не нуждалась, поскольку её размер был скромным по сравнению со швейцарской экономикой. К началу XXI века балансы двух уцелевших крупных банков выросли до величины, в несколько раз превышающей валовой внутренний продукт Швейцарии. Подразумеваемая гарантия, вытекавшая из их размера, превратилась в политическую и правовую проблему первого порядка. Эта проблема и регулирование системно значимых банков, ставшее ответом на неё, относятся к части G.
Сравнение с Женевой и Базелем
Сопутствующий том о Женеве показывает, что город Кальвина сложил иной финансовый профиль. После провала женевского эксперимента crédit mobilier 1853 г. сила города по-прежнему заключалась в частном банковском обслуживании и в управлении иностранными состояниями товариществами с неограниченной ответственностью. Базель сочетал частных банкиров с акционерными банками и стал местонахождением Schweizerischer Bankverein, соперничество которого с цюрихскими банками продолжалось до 1998 г. Цюрих стал городом крупных банков потому, что Kreditanstalt преуспела там, где женевский банк потерпел неудачу, и потому, что выросший вокруг неё железнодорожный, промышленный и страховой кластер дал городу критическую массу финансовой деятельности, с которой не мог сравниться ни один другой швейцарский город. Распределение ролей, установившееся в 1856–1914 гг., — Цюрих как местонахождение крупных банков и страховщиков, Женева как родина частного банковского обслуживания и Базель как центр того и другого — сохранилось в XX веке и по-прежнему определяет облик швейцарского финансового центра.
Примечания
- Alexander Gerschenkron, Economic Backwardness in Historical Perspective: A Book of Essays (Cambridge, Mass.: Belknap Press of Harvard University Press, 1962). Библиографические данные и краткое изложение тезиса, включая более активную роль крупных банков в обеспечении капиталом и предпринимательской инициативой в отсталых экономиках, таких как Германия, приведены по: «Alexander Gerschenkron», Wikipedia (на английском языке), https://en.wikipedia.org/wiki/Alexander_Gerschenkron. ↩
- Herger, «Railway Boom, the Big Banks, and the Ascent of Zurich as Financial Centre (1848–1914)» (указ. соч.), аннотация. ↩
Только для общего ознакомления. Настоящая статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026 г.