Цюрих как центр перестрахования
Swiss Re — якорь перестраховочного центра, включающего множество других компаний. Швейцарская ассоциация страховщиков насчитала в 2022 году 50 перестраховочных компаний под надзором FINMA, половина из которых были кэптивами, с мировыми валовыми премиями в 51 миллиард франков в 2019 году и примерно 2 500 высококвалифицированными сотрудниками у профессиональных перестраховщиков. Исследование BAK Economics, проведённое в 2023 году по заказу ассоциации, показало, что Швейцария занимает третье место в мире как центр перестрахования по чистым премиям — после Соединённых Штатов и Германии — с 45 перестраховщиками под надзором FINMA. Перестраховщики создавали около 18 процентов добавленной стоимости страховой отрасли, имея лишь три процента её работников, а страховые услуги, главным образом перестрахование, составили в 2021 году почти шесть процентов швейцарского экспорта услуг. В качестве решающих факторов для этого центра исследование назвало открытый доступ к рынкам перестрахования, регулирование, соответствующее бизнес-модели, и наличие квалифицированных кадров.1
Ряд иностранных групп разместил свои перестраховочные центры в Цюрихе. История Converium показывает как привлекательность этого места, так и риски бизнеса. Converium была бывшим перестраховочным подразделением Zurich Financial Services, выделенным путём первичного публичного размещения в декабре 2001 года. В 2008 году Комиссия по ценным бумагам и биржам США урегулировала обвинения против Zurich Financial Services и Converium в связи с тремя сделками финитного перестрахования, структурированными начиная с 1999 года, которые, по мнению SEC, создавали видимость передачи риска без фактической передачи и занижали убыток Converium до налогообложения за 2000 год примерно на 100 миллионов долларов. Zurich уплатила штраф в размере 25 миллионов долларов. К тому времени Converium превратилась в SCOR Holding (Switzerland) AG. Французский перестраховщик SCOR, приобретший Converium, в январе 2009 года создал свой цюрихский центр для управления бизнесом по страхованию жизни и иным видам страхования в Швейцарии, облигаторным бизнесом по видам страхования, иным, чем страхование жизни, в Австрии, Центральной и Восточной Европе и рядом глобальных специальных направлений. Другие международные перестраховщики и глобальные перестраховочные брокеры держат офисы в Цюрихе и соседних кантонах, в частности в Цуге. Регион также является местом размещения большого числа кэптивных перестраховщиков транснациональных компаний, которые рассматриваются в главе V настоящей части.2
Сравнение с другими перестраховочными центрами выявляет особый профиль Цюриха. Ближайшая параллель — Мюнхен. Как и Цюрих, он является домом для одного из двух крупнейших перестраховщиков мира, и, как Swiss Re, Munich Re выросла из основанной в XIX веке компании в глобальную группу, история которой переплетена с историей её города. Различие состоит главным образом в регуляторной среде. Munich Re работает в Европейском союзе и в режиме Solvency II, тогда как Swiss Re работает по швейцарскому праву при признанном эквивалентным режиме — сочетание, обеспечивающее регуляторную независимость вместе с доступом к рынку. Лондон устроен иначе. Его перестраховочный рынок сосредоточен вокруг Lloyd’s и окружающего его рынка компаний, который работает через синдикаты, брокеров и систему подписки, при которой каждый риск делят многие страховщики. Рейтинг AM Best 2026 года поставил Lloyd’s на первое место среди перестраховщиков, не отчитывающихся по IFRS 17, — напоминание о масштабах лондонского рынка.3
Бермудские острова воплощают модель перестрахования, ориентированную на рынки капитала. Их подъём начался после урагана «Эндрю», когда компании «выпуска 1993 года», в том числе RenaissanceRe и PartnerRe, привлекли 4,8 миллиарда долларов нового капитала. После 11 сентября 2001 г. «выпуск 2001 года» привлёк 8,5 миллиарда долларов, а после ураганов 2005 года новые компании и сайдкары привлекли 13,3 миллиарда. К концу 2019 года около 85 процентов находящихся в обращении в мире ценных бумаг, связанных со страхованием, были зарегистрированы на Бермудской фондовой бирже.4 Сильные стороны Бермудских островов — скорость, благоприятный налоговый и регуляторный режим для нового капитала и близость к американскому рынку. Сильные стороны Цюриха лежат в другом: в долгой истории, в разнообразии портфелей по страхованию имущества, ответственности, жизни и здоровья, в глубоком резерве специализированных кадров и в исследовательском потенциале Swiss Re и университетов. Сама Swiss Re связывает оба мира со времени своих инвестиций в PartnerRe после урагана «Эндрю». Её деятельность на рынках капитала обеспечивает Цюриху роль и на сосредоточенном на Бермудских островах рынке ценных бумаг, связанных со страхованием.
Примечания
- Schweizerischer Versicherungsverband (SVV), «Zürich als führender Hub der Rückversicherung», 21 февраля 2022 г., https://svv.ch/de/hintergruende/kontext/zuerich-als-fuehrender-hub-der-rueckversicherung. «BAK-Studie zeigt: Die Schweiz ist weltweit der drittgrösste Rückversicherungsstandort», HZ Insurance, 8 февраля 2023 г., https://www.hzinsurance.ch/bak-studie-zeigt-die-schweiz-ist-weltweit-der-drittgroesste/cq12g3k. ↩
- Комиссия по ценным бумагам и биржам США, «Zurich Financial Services, Converium Holding AG Settle Reinsurance Fraud Charges», пресс-релиз 2008-292, 11 декабря 2008 г., https://www.sec.gov/newsroom/press-releases/2008-292-zurich-financial-services-converium-holding-ag-settle-reinsurance-fraud-charges. SCOR, «SCOR sets up Zurich Hub», пресс-релиз, 27 января 2009 г., https://www.scor.com/en/press-release/scor-sets-zurich-hub. ↩
- «Munich Re, Lloyd’s Top List of 50 Largest Global Reinsurers: AM Best», Carrier Management, 19 августа 2026 г., https://www.carriermanagement.com/news/2026/08/19/291177.htm. ↩
- ABIR, «World’s climate risk capital: a natural progression for Bermuda», 22 июня 2020 г., https://business.abir.bm/news/Details/world-s-climate-risk-capital-a-natural-progression-for-bermuda-26274. ↩
Только для общего ознакомления. Настоящая статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026 г.