Цюрихский капитал за рубежом

От нехватки капитала к его избытку

В Средние века швейцарские города были нетто-импортёрами капитала: они занимали у ломбардских и еврейских заимодавцев и у рантье Верхнего Рейна (см. часть A). В XVII веке, и особенно после начала Тридцатилетней войны, положение изменилось на противоположное. Избежав разорения, опустошившего значительную часть Германии, Конфедерация накопила значительный избыток капитала. В результате процентная ставка по гюльтам (Gülten) снизилась с обычных 5 процентов до 3 процентов.¹ Ту же мысль высказывает Neue Deutsche Biographie, объясняя основание цюрихской Процентной комиссии: нейтралитет Конфедерации породил избыток капитала и снижение процентных ставок внутри страны.²

Для владельцев капитала в Цюрихе падение доходности внутри страны создавало проблему. Традиционные направления вложений — сельские ипотеки и займы городским ведомствам — не могли поглотить все деньги, искавшие применения, и приносили лишь скромную доходность. Поиск доходности вёл за границу. По данным Мартина Кёрнера, после 1700 года всё более плотная сеть реформатских частных и торговых банкиров в Швейцарии и их партнёров по всей Европе организовывала перевод капитала от частных и институциональных инвесторов Берна, Золотурна и Цюриха во Францию, Англию, Германию, Австрию и Скандинавию.³ Цюрихские купцы с их корреспондентами в Лионе, Амстердаме и германских торговых городах занимали выгодное положение для посредничества в этом потоке.

Публичные и частные инвесторы

Первым шло государство. В 1727 году город Цюрих купил 120 акций английской Компании Южных морей (South Sea Company) примерно за 100 000 гульденов и сохранял 75 из них около столетия.⁴ В 1755 году совет учредил Процентную комиссию (Zinskommission), которая под руководством казначея (Säckelmeister), а впоследствии бургомистра Иоганна Якоба Лёя действовала из ратуши под названием Leu & Co., по вторникам и четвергам принимала вклады от населения и инвестировала их за границей. В 1798 году она стала частным банком.⁵ Её история, вложения в займы иностранных государств и значение как предшественницы цюрихского государственного банковского дела рассматриваются в главе C.II. Здесь она важна как свидетельство того, что к середине XVIII века власти Цюриха считали экспорт капитала нормальной и желательной функцией экономики города.

Частные инвесторы шли тем же путём — отчасти через Процентную комиссию, отчасти через собственных корреспондентов. Когда во второй половине XVIII века Процентная комиссия покупала датские королевские облигации, около двадцати цюрихских семей и учреждений подписались наряду с ней ещё на сумму того же порядка.⁶ Таким образом, у швейцарского финансиста, кредитующего иностранного суверена, — фигуры, чаще ассоциируемой с Женевой и Берном, — был и цюрихский двойник, хотя экспорт капитала из Цюриха в этот период был меньше по масштабу и находился под более пристальным надзором государства.

Цюрихские торговые банкиры за границей

Некоторые цюрихские купцы обосновались в крупных финансовых центрах Европы. Самый яркий пример — Ганс Конрад Хоттингер (1764–1841), сын цюрихского купца и текстильного фабриканта. Пройдя обучение текстильному делу в Мюлузе и банковскому — в Женеве, он стал служащим крупного парижского банка Лекультё. В 1786 году он стал содиректором Rougemont, Hottinguer & Cie, распущенного в 1790 году после спекулятивных убытков. Затем он основал Hottinguer & Cie. Он был президентом Парижской торговой палаты и одним из регентов при основании Banque de France, а в 1810 году Наполеон пожаловал ему титул барона Империи. HLS характеризует его как покровителя и кредитора цюрихской экспортной торговли с Америкой.⁷ Исторический семейный банк в Париже в 1990-е годы перешёл к Credit Suisse, хотя имя Hottinguer продолжает жить в парижском банковском деле благодаря банку, вновь основанному членами семьи.⁸

Карьера Хоттингера иллюстрирует определённую закономерность. Цюрихское купеческое сообщество выдвигало людей, обученных текстильной торговле, искушённых в переписке и вексельном деле и связанных через реформатские сети с Женевой, Базелем, Мюлузом, Парижем и Амстердамом. Некоторые из них уезжали за границу и становились там банкирами, выступая корреспондентами и кредиторами для купцов, оставшихся дома.

Атлантическая вовлечённость

Международная ориентация цюрихского капитала и торговли связывала город и с атлантической рабовладельческой экономикой. Доклад, заказанный городом Цюрихом историкам Цюрихского университета и опубликованный в 2020 году, установил, что в период, когда город владел акциями Компании Южных морей, компания перевезла 36 494 порабощённых африканца, включая тех, кого доставили через Атлантику, и тех, кого переправили с британских островов в испанские колонии. Через Процентную комиссию цюрихский капитал поступал в датские государственные займы, связанные с колониальной экономикой Датских Антильских островов. Цюрихские индиенны входили в число набивных хлопчатобумажных тканей, служивших в XVIII веке средством обмена при покупке порабощённых людей в Западной Африке. В докладе названы отдельные цюрихские купцы и банкиры, в том числе члены семьи Эшер и Ганс Конрад Хоттингер, как инвесторы или финансисты работорговых экспедиций.⁹ Статьи HLS 2024 года о семье Эшер и о Гансе Каспаре Эшере теперь прямо фиксируют такие связи.¹⁰

Для финансового центра эта история представляет не только исторический интерес. Вопросы происхождения средств, истоков семейных состояний и исторической ответственности финансовых учреждений ныне входят в репутационный ландшафт, в котором действуют цюрихские банки и фонды. Откровенность, с которой город и HLS с 2020 года рассматривают эти связи, отражает более широкое признание того, что цюрихский капитал с XVIII века был встроен в глобальную экономику, прибыли и тяготы которой распределялись крайне неравномерно.

Примечания

HLS, Martin Körner, «Kapitalverkehr», версия 2001 г. (редакция от 3 октября 2013 г.), https://hls-dhs-dss.ch/textes/d/D13839.php. ↩
Hans Rudolf Schmid, «Leu, Johann Jakob», Neue Deutsche Biographie 14 (1985), https://www.deutsche-biographie.de/sfz50693.html. ↩
HLS, Körner, «Kapitalverkehr» (указ. соч.). ↩
Brengard, Schubert и Zürcher, Die Beteiligung der Stadt Zürich (указ. соч.). ↩
Schmid, «Leu, Johann Jakob» (указ. соч.). Цитированный выше доклад Цюрихского университета характеризует Процентную комиссию как своеобразный полугосударственный организм — банк для зарубежных инвестиций. ↩
Brengard, Schubert и Zürcher, Die Beteiligung der Stadt Zürich (указ. соч.), где в связи с датскими займами 1757–1798 годов указана покупка Leu & Co. на 20 000 экю и ещё на 20 000 экю — примерно двадцатью цюрихскими семьями и учреждениями. ↩
HLS, Martin Lassner, «Hottinger, Hans Konrad», версия 2005 г. (редакция от 12 февраля 2008 г.), https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/028461/. ↩
Famille Hottinguer, «Family history», https://famillehottinguer.com/en/familyhistory.html (продажа исторического парижского банка Crédit Suisse и последующее получение лицензии Banque Jean-Philippe Hottinguer & Cie, ныне Banque Hottinguer); Wikipedia (английская), «Hottinger & Cie», https://en.wikipedia.org/wiki/Hottinger_%26_Cie (доля Credit Suisse в 70 процентов в первоначальном Banque Hottinguer в октябре 1997 г., переименование в Credit Suisse Hottinguer, полный контроль в 2001 г.). ↩
Цюрихский университет, пресс-релиз о докладе Marcel Brengard, Frank Schubert и Lukas Zürcher, 29 сентября 2020 г., https://idw-online.de/en/news?id=754915&print=1; Brengard, Schubert и Zürcher, Die Beteiligung der Stadt Zürich (указ. соч.). ↩
HLS, Hürlimann и Zeuske, «Escher (vom Glas)» (указ. соч.); HLS, Bruno Carl и Michael Zeuske, «Escher, Hans Caspar», версия от 26 августа 2024 г., https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/019847/2024-08-26/, где отмечается, что хлопок, перерабатывавшийся машинами Escher, Wyss & Cie, поступал главным образом из США и северной Бразилии, где его производили порабощённые люди. ↩

Только для общего ознакомления. Настоящая статья не является юридической или налоговой консультацией, не заменяет консультацию по конкретному делу и не создаёт отношений между адвокатом и клиентом. Она отражает правовое положение по состоянию на октябрь 2026 г.

Русский

Контакты

Dr Alexander Ressos, TEP

Rechtsanwalt/адвокат

Я швейцарский адвокат, а также имею допуск к практике в качестве солиситора в Гонконге и в Англии и Уэльсе. Мой профессиональный опыт составляет почти 25 лет.

Вместе с моей многоязычной командой, в которую входят носители китайского, японского, корейского, русского, украинского и французского языков, я консультирую компании и их владельцев со всего мира по всему спектру вопросов банковского, корпоративного, коммерческого и налогового права в Швейцарии, включая международное налоговое планирование, фидуциарные услуги, а также юридические услуги семейного офиса, в том числе по вопросам иммиграции и переезда или инвестиций в недвижимость. Особое внимание в моей практике уделяется клиентам с развивающихся и пограничных рынков Большого Китая, Центральной Азии и Кавказа, других стран Азии, Ближнего Востока, Африки и Латинской Америки; при этом я в равной мере консультирую клиентов из Европы и Северной Америки. Через аффилированную швейцарскую трастовую компанию мы также занимаемся учреждением и текущим администрированием их компаний и других структур, включая бухгалтерский учёт, подачу налоговых деклараций и корпоративное секретарское обслуживание; при необходимости я выступаю в качестве профессионального директора. При поддержке сети первоклассных партнёров я также реализую решения по всему миру.

Мой подход — выступать в роли доверенного советника (trusted advisor), который работает напрямую с лицами, принимающими решения, на равных: я исхожу из того, чего вы хотите достичь, и выстраиваю каждую структуру, каждый договор и каждое налоговое решение вокруг ваших коммерческих целей и повышения вашей доходности после уплаты налогов. Верные принципу «lawyers who make it happen», мы с командой остаёмся рядом, пока ваша компания не будет учреждена, структура не будет создана, а сделка не будет закрыта, и остаёмся в вашем распоряжении для любой последующей работы, которая может потребоваться. Вы получаете индивидуальные решения, персональное внимание, а также обоснованные, доброжелательные и практичные консультации. Мы не самый дешёвый поставщик услуг на рынке и не намерены им становиться; наша цель — предложить вам надёжные решения и отличное соотношение цены и качества.

Связаться со мной →