Крупные банки: подъём, кризис и консолидация — часть книги д-ра Александра Рессоса «Цюрих как международный финансовый центр».
Часть G рассматривает концентрацию швейцарского банковского дела на Парадеплац, два потрясших его кризиса и регуляторные ответы на них. В 1990-е годы волна слияний оставила Цюриху два глобальных универсальных банка, балансы которых в несколько раз превышали размер швейцарской экономики. Первый из них в 2008 году нуждался в государственном спасении. Второй исчез за один уик-энд в марте 2023 года, когда власти организовали его поглощение первым. Между этими двумя событиями Соединённые Штаты и ОЭСР положили конец банковской тайне для иностранных клиентов, а Швейцария создала один из самых строгих в мире режимов «слишком большой, чтобы обанкротиться» (too big to fail).
Глава I описывает консолидацию 1990-х годов, образование нового UBS в 1998 году и подъём Credit Suisse Group. Глава II анализирует потери UBS на американском ипотечном рынке и пакет мер по спасению октября 2008 года. Глава III прослеживает конец банковской тайны для иностранных клиентов — от дела UBS в Соединённых Штатах через программу для швейцарских банков до FATCA и автоматического обмена информацией. Глава IV излагает режим too big to fail 2011 года и практику его применения. Глава V воссоздаёт крах Credit Suisse, чрезвычайное постановление, списание инструментов AT1 и последовавшие судебные разбирательства. Глава VI представляет реформы, предложенные после 2023 года, и их рассмотрение в парламенте по состоянию на сентябрь 2026 г.
Часть завершается картиной финансового центра, у которого остался один глобальный банк и нормативная база, которая всё ещё перестраивается вокруг него. Часть H обращается к направлениям бизнеса, которые придают Цюриху широту за пределами крупных банков: рынку капитала, управлению активами и частному банковскому обслуживанию.
Эта часть входит в книгу д-ра Александра Рессоса Цюрих как международный финансовый центр, полностью публикуемую здесь по разделам.
Консолидация 1990-х годов: UBS и Credit Suisse Group — обзор и резюме
Всякий, кто в 1990 году шёл от главного вокзала к озеру по Банхофштрассе, проходил мимо головных офисов или главных цюрихских помещений пяти банков, которые швейцарская статистика относила к крупным банкам. Подробнее Цюрих · Крупные банкиШвейцарский банковский ландшафт около 1990 года
В конце 1980-х годов швейцарская банковская статистика различала крупные банки, кантональные банки, региональные и сберегательные банки, кредитные товарищества, банки Raiffeisen, частных банкиров и… Подробнее Цюрих · Крупные банкиКризис рынка недвижимости начала 1990-х годов
Кризис рынка недвижимости начала 1990-х годов стал самым тяжёлым внутренним банковским кризисом в Швейцарии с 1930-х годов. Его корни уходят во вторую половину 1980-х годов. Подробнее Цюрих · Крупные банкиКонец банковского картеля
Пока рынок недвижимости ещё переживал бум, федеральные органы по конкуренции начали проверять соглашения, с помощью которых швейцарские банки согласовывали свои цены. Подробнее Цюрих · Крупные банкиCredit Suisse: от Kreditanstalt к Credit Suisse Group
Kreditanstalt первой из швейцарских крупных банков сделала ставку на американский инвестиционный банкинг. Подробнее Цюрих · Крупные банкиSwiss Bank Corporation и англо-американский путь
Swiss Bank Corporation избрала иной путь к той же цели. Согласно Историческому словарю, кризис недвижимости и дерегулирование швейцарского банковского сектора в… Подробнее Цюрих · Крупные банкиBankgesellschaft под давлением: Мартин Эбнер и борьба за корпоративное управление
Пока Bankverein расширялся за рубежом, Bankgesellschaft стала ареной самого громкого акционерного конфликта в истории швейцарских корпораций. Его главным действующим лицом был Мартин Эбнер. Подробнее Цюрих · Крупные банкиСлияние 8 декабря 1997 года
В понедельник, 8 декабря 1997 года, Union Bank of Switzerland и Swiss Bank Corporation объявили о слиянии. Объединённый банк должен был называться UBS. Подробнее Цюрих · Крупные банкиLong-Term Capital Management и цена интеграции
Первый год нового UBS принёс кризис, обнаживший слабости объединённого риск-менеджмента. Подробнее Цюрих · Крупные банкиТрансатлантические ставки 2000 года: PaineWebber и DLJ
Через два года после слияния UBS совершил крупнейшее на тот момент приобретение в своей истории. Подробнее Цюрих · Крупные банкиКорпоративное управление и вознаграждение
Консолидация 1990-х годов преобразила корпоративное управление швейцарских крупных банков. Советы директоров старых банков состояли в основном из швейцарских промышленников, политиков и офицеров, представлявших… Подробнее Цюрих · Крупные банкиНаследие для цюрихского финансового центра
Самым заметным наследием 1990-х годов стала конфигурация, четверть века определявшая цюрихский финансовый центр: два глобальных банка, UBS и Credit Suisse, с головными офисами на… Подробнее Цюрих · Крупные банкиКризис 2008 года и спасение UBS — обзор и резюме
Утром в четверг, 16 октября 2008 года, до открытия рынков, Федеральный совет, Швейцарский национальный банк и Федеральная банковская комиссия Швейцарии объявили пакет мер, призванных… Подробнее Цюрих · Крупные банкиАмбиции: стратегия роста UBS, 2005–2007
UBS, вступивший в кризис, был продуктом слияния Union Bank of Switzerland и Swiss Bank Corporation в 1998 году и приобретений, описанных в главе G.I, в том числе… Подробнее Цюрих · Крупные банкиАнатомия убытков
Наибольшая часть убытков возникла из продукта, название которого внушало максимальную надёжность. Подробнее Цюрих · Крупные банкиСамоанализ и самопомощь, 2007–2008
Сначала UBS пытался восстановить баланс собственными силами. 10 декабря 2007 года вместе со списаниями примерно на 10 млрд долларов США он объявил пакет мер, которые, по его расчётам, должны были укрепить… Подробнее Цюрих · Крупные банкиСпасение 16 октября 2008 года
Власти начали подготовку задолго до того, как кризис достиг кульминации. Когда 9 августа 2007 года иссяк межбанковский рынок, Национальный банк и Банковская комиссия задействовали антикризисный… Подробнее Цюрих · Крупные банкиВыход из спасательной операции
Участие Конфедерации было недолгим. 19 августа 2009 года Федеральный совет решил конвертировать обязательно конвертируемые облигации и продать полученные акции. Подробнее Цюрих · Крупные банкиОтветственность
Первое официальное изложение причин убытков исходило от надзорного органа. 30 сентября 2008 года, за две недели до спасения, Банковская комиссия завершила краткий доклад о своём… Подробнее Цюрих · Крупные банкиВознаграждение и политический ответ
Условия вознаграждения, связанные со спасением, были распространены на весь финансовый сектор циркуляром FINMA. Подробнее Цюрих · Крупные банкиНаследие: уроки, сформировавшие too big to fail
Спасение UBS оставило три урока, которые впоследствии сформировали швейцарское регулирование. Первый касался капитала. Подробнее Цюрих · Крупные банкиКонец банковской тайны для иностранных клиентов — обзор и резюме
Между летом 2008 и осенью 2018 года швейцарский финансовый центр отказался от принципа, определявшего его бизнес большую часть XX века. Подробнее Цюрих · Крупные банкиТрансграничное частное банковское обслуживание до 2008 года
Трансграничный бизнес частного банковского обслуживания, построенный Цюрихом и Женевой после Второй мировой войны, опирался на сочетание экономических и правовых особенностей. Подробнее Цюрих · Крупные банкиДело UBS
Расследование, которое разрушило швейцарскую банковскую тайну в отношении Соединённых Штатов, началось с одного человека. Подробнее Цюрих · Крупные банкиРешение от 13 марта 2009 года и серый список
Дело UBS разворачивалось на меняющемся международном фоне. Осенью 2008 года финансовый кризис переключил внимание ведущих экономик на государственные доходы, а налоговые гавани… Подробнее Цюрих · Крупные банкиАдминистративная помощь после 2009 года
Процедурные правила применения новых договорных положений сначала были установлены постановлением. Подробнее Цюрих · Крупные банкиУголовное преследование других банков
Когда в 2008 году UBS свернул трансграничный бизнес с американскими клиентами, тысячи владельцев счетов стали искать другой банк. Некоторые его нашли. Подробнее Цюрих · Крупные банкиГермания: налоговые CD и несостоявшееся соглашение о налоге у источника
Отношения с Германией, которые часть K этой книги рассматривает подробно, развивались иначе. Их отправной точкой стала покупка похищенных данных. Подробнее Цюрих · Крупные банкиFATCA
Пока уголовные преследования разбирались с прошлым, Соединённые Штаты законодательно определяли будущее. Подробнее Цюрих · Крупные банкиАвтоматический обмен информацией
FATCA показал, что автоматическое предоставление сведений об иностранных счетах технически осуществимо. Подробнее Цюрих · Крупные банки«Weissgeldstrategie», добровольное раскрытие и внутренняя тайна
По мере того как один за другим рушились рубежи защиты банковской тайны, Федеральный совет стремился дать финансовому центру позитивную программу. Подробнее Цюрих · Крупные банкиПоследствия для клиентской базы и бизнес-моделей Цюриха
Преобразования 2008–2018 годов изменили экономику швейцарского частного банковского обслуживания, но не разрушили её. Подробнее Цюрих · Крупные банкиВзгляд практика
Для практикующих специалистов в Цюрихе преобразования последних пятнадцати лет остаются частью повседневной работы. Подробнее Цюрих · Крупные банкиToo big to fail: режим 2011 года и его применение — обзор и резюме
Спасение UBS в октябре 2008 года, описанное в предыдущей главе, оставило Швейцарии проблему, которую не могла решить никакая чрезвычайная мера. Подробнее Цюрих · Крупные банкиПроблема названа: от спасения UBS до экспертной комиссии
Выражение «too big to fail» было в ходу в американской банковской политике со времени спасения Continental Illinois в 1984 году, но кризис 2008 года придал ему новую остроту во всём мире. Подробнее Цюрих · Крупные банкиЗаконодательство 2011 года: статьи 7–10a Закона о банках
Федеральный совет действовал быстро. 13 октября 2010 года он поручил финансовому департаменту подготовить проект для консультаций, а 22 декабря 2010 года открыл процедуру консультаций. Подробнее Цюрих · Крупные банкиОпределение системной значимости Швейцарским национальным банком
Передача полномочий по определению системной значимости Швейцарскому национальному банку дала центральному банку формальную роль в банковском регулировании, которой он прежде не обладал. Подробнее Цюрих · Крупные банкиТребования к капиталу: going concern и gone concern
Режим капитала, принятый в 2012 году, воплотил три уровня, предложенные комиссией, в праве. Подробнее Цюрих · Крупные банкиЛиквидность: от Постановления о ликвидности к особым требованиям
Ликвидность была второй областью пакета экспертной комиссии, однако в течение нескольких лет ей уделялось меньше общественного внимания, чем капиталу. Подробнее Цюрих · Крупные банкиПланирование урегулирования: чрезвычайные планы, планы восстановления и возможность урегулирования
Требования к капиталу и ликвидности призваны сделать несостоятельность менее вероятной. Планирование урегулирования касается случая, когда несостоятельность всё же наступает. Подробнее Цюрих · Крупные банкиБазель III и его итоговый пакет
Швейцарский режим TBTF был надстроен над международными базельскими стандартами. Когда в декабре 2010 года Базельский комитет опубликовал Базель III, Швейцария оказалась среди первых юрисдикций, внедривших… Подробнее Цюрих · Крупные банкиПериодические доклады Федерального совета
Доклады, представляемые раз в два года согласно статье 52 Закона о банках, служат текущим комментарием к режиму со стороны его автора. Прочитанные последовательно, они обнаруживают закономерность. Подробнее Цюрих · Крупные банкиРежим под испытанием: март 2023 года
Крах Credit Suisse — тема следующей главы, и здесь рассматриваются лишь аспекты, касающиеся устройства режима TBTF. Подробнее Цюрих · Крупные банкиСравнения: Европейский союз и Соединённое Королевство
Поскольку швейцарский режим разрабатывался параллельно с механизмами урегулирования Европейского союза и Соединённого Королевства, сравнение высвечивает как его сильные стороны, так и особенности. Подробнее Цюрих · Крупные банкиНаследие: TBTF в финансовом центре с двумя, а затем с одним банком
Когда в 2011 году в Закон о банках были внесены изменения, режим TBTF был ориентирован на два банка примерно сопоставимого размера, оба со штаб-квартирой в Цюрихе. Подробнее Цюрих · Крупные банкиКрах Credit Suisse (март 2023 года) — обзор и резюме
Вечером в воскресенье, 19 марта 2023 года, президент Швейцарской Конфедерации и глава Федерального департамента финансов вышли к прессе в Берне вместе с руководителями… Подробнее Цюрих · Крупные банкиДолгий упадок
Credit Suisse, вступивший в XXI век, был продуктом амбиций, сложившихся после скандала в Кьяссо 1977 года. Подробнее Цюрих · Крупные банкиНеделя с 13 по 19 марта 2023 года
Финальный кризис Credit Suisse начался далеко от Цюриха. 10 марта 2023 года власти Калифорнии закрыли Silicon Valley Bank, кредитора среднего размера для технологических компаний, вкладчики которого… Подробнее Цюрих · Крупные банкиЧрезвычайное постановление и сделка
Правовая конструкция спасения опиралась на постановление Федерального совета, принятое 16 марта 2023 года и изменённое 19 марта в 20:00, когда пресс-конференция ещё продолжалась. Подробнее Цюрих · Крупные банкиСписание инструментов дополнительного капитала первого уровня
Инструменты дополнительного капитала первого уровня занимают узкое пространство между долгом и собственным капиталом. Это бессрочные субординированные облигации, которые засчитываются в капитал going concern банка, поскольку поглощают убытки до… Подробнее Цюрих · Крупные банкиПарламент, следственная комиссия и доклады ведомств
Федеральное собрание не участвовало в решениях тех выходных. Его Финансовая делегация, совместный орган членов обеих палат, заранее одобрила гарантийные кредиты в рамках срочной… Подробнее Цюрих · Крупные банкиИнтеграция, прекращение гарантий и судебные споры акционеров
UBS завершил приобретение 12 июня 2023 года; этот день стал и последним днём торгов акциями Credit Suisse на SIX Swiss Exchange и её американскими депозитарными акциями в Нью-Йорке. Подробнее Цюрих · Крупные банкиНаследие краха для Цюриха
Более века финансовый центр Цюриха определялся соперничеством двух крупных банков, головные офисы которых стояли друг напротив друга на Парадеплац. Подробнее Цюрих · Крупные банкиРеформы после Credit Suisse — обзор и резюме
Выходные 19 марта 2023 года, описанные в предыдущей главе, завершились слиянием, которого никто в Цюрихе не планировал и которое мало кто считал возможным. Подробнее Цюрих · Крупные банкиОтправная точка: режим, проверенный и признанный недостаточным
Режим too big to fail, вступивший в силу в 2012 году и описанный в одной из предыдущих глав этой части, опирался на два столпа. Подробнее Цюрих · Крупные банкиДоклад Федерального совета о стабильности банков от 10 апреля 2024 года
Закон о банках обязывает Федеральный совет периодически проверять положения о too big to fail и докладывать парламенту. Подробнее Цюрих · Крупные банкиПарламентская следственная комиссия и политический климат
В июне 2023 года Федеральное собрание учредило Парламентскую следственную комиссию — инструмент, применявшийся в истории федеративного государства лишь считаные разы, — для проверки действий… Подробнее Цюрих · Крупные банкиПакет от 6 июня 2025 года
6 июня 2025 года Федеральный совет объявил, как он намерен воплотить в законе доклад апреля 2024 года и выводы Парламентской следственной комиссии. Подробнее Цюрих · Крупные банкиОтветственность: режим старших руководителей, вознаграждение и clawback
Капитал был темой, привлекавшей внимание рынков. Ответственность была темой, привлекавшей внимание общества. Подробнее Цюрих · Крупные банкиНовые полномочия FINMA
Большую часть своего существования FINMA была необычным надзорным органом по международным меркам. Подробнее Цюрих · Крупные банкиЛиквидность: кредитор последней инстанции, Extended Liquidity Facility и государственная гарантия ликвидности
Credit Suisse потерпел крах не потому, что его отчётный капитал опустился ниже минимума. Он рухнул потому, что вкладчики и контрагенты забирали деньги быстрее, чем банк мог превратить свои активы в… Подробнее Цюрих · Крупные банкиПарламент, 2025–2026: от зала комиссии до Совета кантонов
Законопроект о капитале поступил в парламент весной 2026 года после года, в течение которого обозначились политические линии фронта. Подробнее Цюрих · Крупные банкиРеакция UBS и дискуссия о переезде
С июня 2025 года UBS последовательно выступает против мер в отношении капитала с аргументами, которые остаются неизменными, хотя цифры меняются. Подробнее Цюрих · Крупные банкиМеждународные сравнения
Каждый участник швейцарской дискуссии ссылается на международные стандарты, и каждый делает из них разные выводы. Подробнее Цюрих · Крупные банкиОдин крупный банк: концентрация, конкуренция и внутренний рынок
Дискуссия о реформах сосредоточилась на UBS как глобальном банке. Однако для многих швейцарских компаний, домохозяйств и пенсионных фондов более непосредственным последствием краха Credit Suisse стала… Подробнее Цюрих · Крупные банкиНаследие и перспективы
Через три с половиной года после выходных марта 2023 года реформы после Credit Suisse породили значительный объём аналитики и лишь скромный объём действующего права. Подробнее